一  宏观经济回顾与展望--经济放缓正向全球蔓延  
        此前一段时间，市场关注的焦点在中美两国经济出现放缓迹象，  我们也在此前的周评中进行过初步探讨，但是，上周的数据表明，  经济放缓已经在向其他经济体蔓延，欧洲、澳洲等其他经济体的数据，也颇为令人失望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        同时，欧洲央行下调了欧元区GDP  和CPI  的前景展望，根据预计，欧元区2011  年GDP  增幅为1.5%-2.3%,  2012  年GDP  增幅为0.6%-2.8%，  2011  年CPI  涨幅为2.5%-2.7%，2012  年CPI  涨幅为1.1%-2.3%，较之前的预期有所下调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        其实这并不令人感到奇怪，一方面，中美两国做为全球经济发动机的地位再一次得到了验证，当中美两国经济均放缓的时候，很难有其他经济体不受到波及，因为中美两国尤其是美国，具有世界上最具规模的消费市场；另一方面，因为欧洲债务危机仍未能得到彻底解决，财政紧缩对经济的伤害，又与欧洲央行不恰当的加息叠加在一起，自然会拖慢欧洲经济复苏的速度。  
        但是，欧洲央行似乎仍然是那么强硬，尽管欧银在6  月份维持利率不变，但特里谢对通胀使用了"高度警惕"这一词汇，因此市场广泛预期，7  月份欧洲央行会加息。不过，在欧洲乃至全球经济都开始放缓的当下，7  月份的加息或许将是欧元本轮短暂加息周期（姑且称之为加息周期）的绝唱，之后又会进入漫长的观察期。而市场对此应已有准备，除非有更明确的紧缩信号，否则现有政策很难再支撑欧元资产取得更大涨势。