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鸿路钢构研究报告:宏源证券-鸿路钢构-002541-调研简报:专注成就卓越-110610

股票名称: 鸿路钢构 股票代码: 002541分享时间:2011-06-13 17:36:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周蓉姿
研报出处: 宏源证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 327 KB 分享者: ju****t 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          应用领域多样化:钢结构越来越广泛地用于各类公用和民用建筑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在经济发展的推动下,我国楼宇日益趋向楼层高、跨度大、造型新的建筑风格。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)钢结构建筑由于重量轻、强度高、工期短、节能环保等多项优势,越来越多地应用于重型工业设备系统、高层建筑、路桥、空间场馆、民宅等行业,在建筑领域的应用比例快速提高。
          产品结构高端化:高毛利的设备钢结构等产品比重不断提升。公司的设备钢结构业务主要面向海外市场,以印度的火电站和水泥生产线建设订单居多。印度是当前全球经济发展最快的六个国家之一,计划在“十二五”期间(2012-2017  年)投资超过1000  亿美元用作基础设施建设基金,对比“十一五”其投资增速超过100%,主要用于道路、电力、供水等领域,相关的设备钢结构市场潜力巨大。随着公司募投项目的投产,以设备钢结构为代表的高利润率产品比重将显著提高。
          经营模式特色化:专注于钢结构加工制造环节。公司是一家大型钢结构制造企业,与上游钢材供应商和工程总包商结成了稳定的合作关系,相对钢结构工程承包商来说,公司经营风险更低、资金周转更快、盈利能力更突出,具备独特的核心竞争优势。
          风险因素。钢材价格上涨造成利润率降低。
          盈利预测及评级。我们预测,公司2010-2012  年全面摊薄后的EPS为2.077  元、2.792  元和3.848  元。按照2011  年6  月10  日的收盘价格计算,公司对应的动态PE  分别为18.0  倍、13.4  倍和9.7  倍。我们看好公司特色化的经营模式以及产能扩张、产品升级带来的可持续高速增长,首次给予“买入”评级。

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