交易量和换手率创年内新低，底部区域正在形成：5  月交易额是今年以来的新低，股基权同比下降0.23%、环比减少26.10%，去年二季度是全年交易量的低点，因此若6  月股票交易额维持在2000  亿元以上，预计二季度同比来看交易量应有10%以上的增幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从量上来看，地量的水平徘徊以有一段时间，继续缩量空间不大，日均换手率低于1%，短期底部可能正在形成。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          跟不上的右侧，不如选择左侧：下半年证券行业基本面的触底回升是大概率事件，创新业务的推出也只是时间问题，市场对券商的反弹有预期，但认为可以等趋势形成后再介入。但从券商板块的历次行情来看，既猛又快，往往会把右侧交易者逼到高位接手或者踏空的境地，我们认为，对券商的行情把握选择左侧更为合理，在价值低估时买入并持有。
          经纪业务：成交额继续萎缩。5  月股基权交易总额3.83  万亿元，同比下降0.23%、环比下滑26.10%。日均股基权交易额1659  亿元，环比下降33.14%。
        5  月股票交易额3.41  万亿元，环比下降32.70%，日均股票交易额1623  亿元。
          投行业务：权益融资下降、债券融资回升。5  月总募集资金1299  亿元，权益类融资557  亿元，同比增加1.51%、环比下降28.90%。IPO  项目27  家、募集资金264  亿元，环比增加10.34%，增发募集资金289  亿元，环比下降32.67%。债券类融资规模742  亿元，环比增加89.43%。
          资产管理业务：平均发行规模降低。5  月成立10  只理财产品，发行规模71.5亿元，环比增加11.23%。截至5  月，券商理财产品共计224  只，资产规模1519  亿元，环比增加4.18%，资产净值1539  亿元。5  月理财产品审批节奏加快，有11  只理财产品处于推广期，5  家上市各有1  只集合理财计划均获批。
          5  月盈利缩水。5  月上市券商营业收28.16  亿元，净利润8.06  亿元，环比分别下降48.87%、70.60%。5  月光大证券的净利润实现正增长，增幅达23.88%。
        5  月上市券商平均净利润率为28.61%，平均净资产收益率为0.30%。
          中金佳进行首个募集基金试点。该模式使直投的内涵从自有资金股权投资扩展为资产管理公司，对募集资金进行操作，同时自有资金也可适当参与。这样直投公司的盈利模式就揉和进了资管性质，也突破了直投子公司资本金不能超过证券公司净资本15%所带来的规模约束。
          风险因素：成交额继续下滑、创新业务推进不如预期。