????一级市场??2007年转债一级市场的主要特点：转债中签率继续保持很低水平，但是申购收益很高；转债上市价格非常高，呈现明显高估；转债上市初期交易活跃，之后的交易量和正股表现有很大关系；转债的存续期变短，这主要是因为正股不断上涨，多数转债被强制赎回。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007年可转债的发行继续保持较快的速度，全年共发行普通可转债10只，分离债6只，总融资金额为295.28亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）可转债市场存量继续减少，目前为98.58亿元。创新品种--分离交易可转债在一级市场占据主导地位。
????二级市场??2007年上证指数年内累计上涨了96.66%，中银国际转债正股指数上涨了216.16%，中银国际转债指数上涨了122.60%。转债指数的涨幅超过了上证指数，但是和正股相比有较大的差距，转债指数相对于正股指数的参与度只有0.57。2007年底，市场上的可转债呈现高转换溢价、高投资溢价率的特点，转债市场整体高估。
????投资策略??考虑到08年可转债市场会得到较快的发展。我们建议投资者从这几个方面参与转债市场。1、积极参与一级市场的申购：预计08年转债发行将创新高，有较多投资机会；2、新上市可转债的投资机会：转债上市初期波动较为厉害，少数转债存在短线投资机会；3、规避高估值可转债：目前转债二级市场高转换溢价、高投资溢价率，部分转债高估较为严重，风险很大；4、利用转债作为正股替代投资品种：低转换溢价或者负转换溢价的可转债在考虑流动性风险后可考虑作为正股替代品。