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ST张家界研究报告:海通证券-ST张家界-000430-涅槃重生,开始飞翔-110613

股票名称: ST张家界 股票代码: 000430分享时间:2011-06-13 13:50:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 林周勇
研报出处: 海通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 222 KB 分享者: CLS****236 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:  
        1.6月9日,湖南省出台支持张家界开展国家旅游综合改革试点工作的27条意见,内容包括:(1)加快交通设施建设--加快张家界荷花机场改扩建和航空口岸基础设施建设,积极引进基地航空公司,增加国内航线航班,开辟稳定的国际航线航班;加快建设黔江-张家界-常德铁路和长沙-益阳-常德城际铁路;实现"和谐号"高速动车组始发终到张家界市,并增开列车对数;规划建设龙山-桑植-张家界-新宁、慈利-澧县、慈利-宜昌等高速公路;(2)扩大口岸开放,尽快实现境外游客到张家界落地签证;(3)加大宣传力度--在省内机场、车站等重要公共场所设立张家界旅游形象宣传牌,在全省旅游公益宣传中,突出宣传张家界旅游元素;(4)加大对发展张家界入境旅游奖励力度等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.6月9日,公司公告:杨家界索道有限公司注册资金5000万元已全部到位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:  
        重组后变身为一线景区运营公司:4月28日,公司成功收购了武陵源景区环保客运车业务;重组完成后,公司主要业务变成:武陵源景区内环保客运业务、武陵源景区内十里画廊小火车运营、宝峰湖景区(距天子山8公里,以水为特色)投资运营、旅行社业务,此外,还有张家界国际大酒店(10年亏359万)。
        张家界旅游业发展空间很大,公司将伴随一起成长。(1)十二五期间交通大幅改善--目前张家界与外界连通的主要是:机场、到长沙的高速公路;2012年,重庆-张家界高速公路将贯通,岳阳-常德的高速公路也将于2012年通车,武汉-张家界的车程也将缩短;此外,黔张常铁路、长益常城际铁路有望于2014-2015年通车;机场改扩建正在进行。这预示着十二五期间,张家界的交通将大幅改善。(2)游客仍远未达到饱和,游客增长空间大--武陵源景区总面积391平方公里(中心景区264平方公里,外围保护地带127平方公里),是黄山、峨眉山的2.5倍,而目前游客量却总体相当,可见其游客增长空间仍较大,特别是杨家界开发出来之后。(3)公司将直接受益,如环保客运业务、宝峰湖等--景区很大,购买交通车票是游客所必须的,因此,公司将直接受益与游客增长;此外,宝峰湖景区毗邻武陵源景区,也将间接受益。(4)中长期看,车票提价是大概率事件--环保客运车票价格为65元/2天,票价至2005年4月以来一直没有变化,也远低于九寨沟90元/天,因此,从中长期看,票价提升是大概率事件,毕竟油价、人工、车辆等成本都已大幅上升。
        杨家界索道项目,前景乐观。(1)杨家界是武陵源核心景区中最大一块尚未开发的区域,面积约34平方公里,虽同属石英砂岩峰林地貌景观,但景观却又与张家界不同,"看似张家界,胜似张家界";(2)我们预计成熟后,年游客量可达100万人之上;(3)杨家界索道水平距离1845米,最大运力2300人/小时,按单程50元/人,往返100元/人的票价测算,成熟经营后净利润3000万元以上;(4)预计将于2011年动工建设,2012年竣工投入运营。
        宝峰湖可挖掘的潜力很大。宝峰湖水深72米,长2.5公里,是张家界核心景区惟一以水为主的旅游景区。我们看好宝峰湖的发展潜力。
        

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