我们认为，短期市场可能将以在2650－2780区间震荡为主，仍难摆脱中期震荡探底的弱势格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，近期经济基本面难有亮点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然5月的PMI指数以及进口数据略好于预期，说明经济回落幅度不如预期的严峻，但通胀高企、工业及地产的去库存化仍使得市场担心后续的经济表现。通胀方面，扰动因素较多，整体通胀压力依然较大，近期降雨使得南方由旱转涝，新涨价因素仍居高不下，电力、成品油等一系列资源性产品价格形成机制改革的推进，仍将继续推高市场的通胀预期。去库存方面，市场已充分预期到工业品的去库存化，但还没有充分预期地产行业去库存。一旦地产行业开始去库存，地产投资和基建投资增速都可能出现下滑，工业品去库存的周期也可能因此被拉长。去库存周期一旦拉长，目前仍以投资为主要支撑的实体经济的增长将面临严峻考验。下周即将公布的5月宏观数据仍将是影响短期市场的关键变量，但我们认为在政策收缩背景下，5月的宏观数据难有超预期表现，预计会对前期市场对经济的悲观预期有所反映，但基本会落在市场预期范围之内。由于未来一段时间上述因素仍将继续对市场构成压力，难以打消市场对经济的担忧，从而使得股市仍将在迷茫中震荡寻求支撑。