投资要点：
          河北资源整合强势出台  两大集团将受益：河北省将以开滦集团和冀中能源集团为主体企业整合所有其他矿井，凡是年底前未与大企业签订重组协议的一律列入关闭范围，目标是12  年将省内小矿数量从目前的300  多个削减至140  个左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同其他省份不同的是河北目前没有涉及外省企业参与，也不允许地方政府或民营企业作为主体整合。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）并且为了鼓励整合还给予整合主体税收、资金等方面的优惠政策。小矿现有合计产能约2000  万吨，如果按照1/3  小矿关闭，2/3  被整合来推测，两大集团每家可增加600-700  万吨成熟产能。
          逐步增配优质品种  布局三季度行情：5  月份煤炭板块跑赢大盘0.5  个百分点，延续一季度特点个股表现分化依旧严重。我们认为局部煤炭供应短缺在进入二季度以来表现明显，未来6-8  月进入用电旺季煤电紧张矛盾将更加突出，且就中期而言，煤炭运力不足进口依赖等情况仍将延续。目前板块平均估值18  倍，略低于历史平均，且由于二季度煤价上涨超预期将在中报业绩中有所体现，优质公司业绩可期，所以我们建议投资者在股价调整过程中逐步配置优质品种。
        个股方面6  月份我们推荐动力煤现货比例高或具备外延式扩张预期的品种：昊华能源、冀中能源、中国神华、兖州煤业。
        行业数据回顾：
          全国及三西地区产量环比同比均大幅上升：据煤炭运销协会数据，4  月全国原煤产量30000  万吨，环比上升7.1%，同比上升8.2%。1-4  月份累计原煤产量111980  万吨，同比上升11.1%。山西原煤产量7143  万吨，环比下降0.8%，同比上升26.5%。内蒙古原煤产量7055  万吨，环比下降7.8%，同比上升34.0%。
        陕西原煤产量3305  万吨，环比上升2.9%，同比上升7.3%。
          秦港调入调出先升后降  库存持续下降  铁路港口发运量上升：5  月秦皇岛港日均铁路调入量上升至75  万吨，环比升幅22%；日均调出量上升至72  万吨，环比升幅4%。库存由上月的562.62  万吨上升至572.50  万吨，环比上升2%。4月煤炭铁路发运量为13380  万吨，环比下降6.7%，同比上升12.4%。同月港口发运量为5324  万吨，环比下降10.3%，同比上升16.1%。
          火电发电量环比大幅回升  生铁产量继续上升：4  月火电发电量3070.4  亿千瓦时，环比下降5.0%，同比上升10.9%。生铁产量5496.5  万吨，环比上升0.4%，同比上升7.7%；单日产量上升至183  万吨，环比上升3.7%。
          国际动力煤价先降后升  进出口环比回升：5  月国际动力煤价格先升后降，澳大利亚BJ  动力煤现货价格先小幅上升至123.15  美元/吨，月底又下降至119.4美元/吨，月环比降幅2.61%。4  月煤炭进口量上升至1110  万吨，环比上升23%；出口量上下降至138  万吨，环比下降47%。进口方面，无烟煤环比大幅上升，炼焦煤环比小幅上升；出口方面，动力煤、炼焦煤环比大幅下降，无烟煤环比小幅下降，焦炭环比大幅下降。
          动力煤各环节小幅上涨  炼焦煤多数平稳  焦炭局部微幅上涨：动力煤：5  月各环节价格小幅上涨；炼焦煤：唐山1/3  焦煤上涨，其他地区均平稳；焦炭：局部小幅上涨；无烟煤、喷吹煤：基本平稳。