本期投资提示:
主要观点
受市场对水泥需求担心导致上周行业小幅跑输大盘,从各企业5 月出货量来看基本保持稳定,整体反映需求较为正常,目前随着华东区域进入雨季,需求受到季节性影响,但价格在企业协同下,依然保持稳定,未来随着市场对需求悲观情绪逐步释放,我们维持对行业持续看好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资策略:水泥股上周虽小幅跑输,但从盈利来看,并未出现前期市场担心的一季度见顶的情况,中报业绩华东、新疆区域企业中报业绩将持续高增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从周期行业比较来看水泥基本面最为确定,依然会呈现季度环比向上趋势,我们维持对行业看好。
主要推荐公司: 我们认为主要为业绩确定性高同时估值低品种包括海螺水泥、冀东水泥,弹性品种包括华新水泥、福建水泥、巢东股份、天山股份、青松建化、江西水泥等。
东北地区持续上涨,福建、四川小幅下跌,总体平稳
本周全国高标水泥(P?O42.5)市场价格小幅上涨0.3%至424 元/吨。其中黑龙江、河南上调10-40 元/吨;福建省、四川、湖南部分地区下跌20-30元/吨。
具体来看,黑龙江水泥价格在需求拉动下再次上调40 元/吨,河南地区受原材料成本增加及限电影响普遍上调10-20 元/吨。本周南方地区受持续雨水天气影响,需求量有所下降,福建省价格回落20-30 元/吨,其他地区如江苏、上海、浙江、江西等地区发货量虽也有下降,但价格继续保持平稳。
四川绵阳、德阳等地水泥价格下调20-30 元/吨,成都地区虽有小幅暗降,但市场主流价格暂时保持平稳。湖南地区也回落20-30 元/吨,主导企业为稳定价格已经相继停窑,后续价格再下跌可能性不大。
本周其他地区价格继续保持平稳。另外,吉林地区主导企业6 月11 日发布上调价格通知,幅度40 元/吨,预计下周会调整到位。
东北地区水泥煤炭价格差小幅上涨,华东、中南地区小幅下降本周全国高标P.O42.5 水泥煤炭价格小幅上涨0.4%至329 元/吨。其中东北上涨3.9%至355 元/吨,华东下跌1.2%至347 元/吨,中南下跌0.5%至316 元/吨。华北、西南、西北地区分别维持在327、262、368 元/吨。
水泥板块及重点公司估值
本周国内A 股市场震荡下跌,申万水泥制造指数跑输大盘5 个百分点。
水泥板块11 年绝对PE 为10.5 倍,低于20 的历史平均水平。重点关注公司方面,海螺水泥、冀东水泥2011 年PE 分别为9.9 倍、12 倍。
本周其他重要事件:
部分城市保障房开工率不到三成水泥行业结构调整渐见成效青松建化将全资新建熟料生产线中建材未来5 年将投70 亿建设海南
国内首条利用粉煤灰提取氧化铝废渣生产高标号水泥生产线在鄂尔多斯市开工