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冀中能源研究报告:申银万国-冀中能源-000937-公告点评-110613

股票名称: 冀中能源 股票代码: 000937分享时间:2011-06-13 10:50:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 詹凌燕
研报出处: 申银万国 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 86 KB 分享者: hai****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司近期在内蒙成立投资公司“冀中能源内蒙古有限公司”,注册资金10  亿元,将作为公司在内蒙进行资源扩张的平台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该子公司为公司全资子公司,目前已完成工商注册,10  个亿的投入,预计该子公司将代表公司利益在内蒙行使收购资产、整合资源的职能。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该公司拟支付不超过18  亿元交易价款收购内蒙鄂尔多斯武媚牛煤矿51%和乾新煤业100%股权。其中妩媚牛煤矿改扩建后核定产能120  万吨,资源储量9191  万吨;乾新煤矿核定产能60  万吨,资源储量5324  万吨,按照18  亿计算吨采矿权价值18  元。
          内蒙煤炭资源整合进行中,将鼓励区内有条件的大型国有企业参与兼并重组,公司或该子公司将力争主体资格。按照内蒙整合规划,全区将综合考虑煤炭生产企业资产状况、生产规模、管理水平和产业化发展等条件确立兼并主体。
        其中,原煤生产能力在500  万吨以上的企业,或已拥有至少一处井工矿单井规模在120  万吨及以上、露天矿单矿规模在300  万吨及以上,且三年内未发生10  人以上重大事故、资产优良的企业,可优先作为兼并主体。
          集团用上市公司6600  万股流通股股权置换信达公司持有峰峰集团14.89%股权,信达股权问题解决后有助于加快峰峰优质主焦煤资产注入进度。”集团公司为增强对冀中峰峰子集团的控制力近期同信达资产管理公司签订了《股权转让合同》,拟通过协议方式,收购信达公司持有的峰峰集团14.89%的股权,并以冀中能源集团持有公司的6600  万股流通股作为本次收购的对价。”
          维持  11  年业绩预测1.35  元/股,当前PE  17  倍(低于行业平均18  倍),维持增持评级。公司发行40  亿债券及内蒙成立全资子公司拟作为整合主体表明公司资源扩张的态度,且公司体外煤炭产能为公司产能2  倍之多为解决同业竞争持续资产注入预期强烈。持续的资源整合及母公司资产收购将保证公司未来优异成长性,维持增持评级。

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