长期看，千亿收入规模目标可期：45%乳制品生产企业被淘汰出局、行业继续保持13%增长过程中将使得拥有全国性品牌、渠道资源及完整品类的龙头企业如伊利受益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伊利股份短期目标是收入规模500亿，长期发展目标是收入规模达1000  亿（对应市场份额30%左右），公司将通过不断完善产业链结构、扩充产能、加强营销来实现这一目标，长期投资价值凸现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          短期看，成本因素将为公司带来短期交易性机会：公司2010  年毛利率较上年下降4.86  个百分点主要系原奶涨价所致；而随着奶牛供需结构的逐步改善原奶价格大幅上涨的概率不大，我们认为下半年原奶价格有望企稳甚至出现小幅下降，从而有望提升公司毛利率进而改善净利率水平，为公司带来短期交易性机会。
          盈利预测、估值和投资建议：预计2011-2013  年收入分别为358  亿、429  亿和512  亿，增速分别为20.6%、19.9%和19.3%；归属母公司净利润分别为11.5  亿、15.8  亿和20.9  亿，增速分别为48.4%、37.0%和32.5%；对应的EPS  分别为1.443  元、1.976  元和2.618  元（未考虑增发摊薄）。结合可比上市公司估值情况以及伊利股份正处业绩拐点期，按照30X11PE/25X12PE  计算，公司合理价值区间应为43.3-49.4  元，相对目前股价仍有20%-34%的上涨空间，首次给予“买入”评级。
          风险提示：原奶价格上涨超预期、竞争超预期导致净利润增长低于预期的风险