主要观点  
        反弹遇阻后再创调整新低  
        上周，市场弱势反弹后震荡回落，并再创本轮调整以来的新低，沪指始终在2700  点-2750  点这一窄幅箱体内震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】端午节后的前两个交易日，市场在有色、地产、商贸、医药等板块的带领下延续节前反弹趋势，在2750  点遇阻后，市场继续下跌探底，并创下本轮调整新低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  5  月数据或呈现经济软着陆，未来通胀仍有扰动  
        海关总署公布的数据显示，5  月份我国出口同比增长19.4%，增速较上月大幅回落10.5  个百分点，低于市场预期。这一方面是去年基数因素的影响，  另一方面也折射出外围经济的疲态。在积极财政政策基调未发生变化的情况下，投资仍有望保持较高的增长。消费长期受收入水平等因素的影响，  短期受政策刺激的影响，5  月份消费环境相对平稳，消费增速整体上有望保持稳定。结合出口数据，可以认为，5  月份经济在政策作用下总体保持稳定，各项数据没有太多亮点，但亦未出现市场担忧的快速下滑。在此意义上，我们认为中国经济正处于软着陆的过程之中，对全年的经济增长并无太多令人担忧之处。但对于市场较为纠结的通胀预期，扰动因素仍然较多，如南方5  月"干旱"转向6  月"洪涝"、电价、成品油价等一系列资源性产品价格形成机制改革的推进等，未来一段时间这些因素仍将继续对政策构成压力，也难以打消市场对经济的担忧。在这种宏观环境下，我们认为，货币政策有望逐步企稳，财政政策将可能迎来适当的放松。  策略建议  
        本轮调整过程中沪指3  次跌破2700  点均在尾盘收复，但在市场反弹过程中量能始终不能有效放大，投资者入场信心不足，上周五市场尾盘拉升显示开始有资金介入估值偏低、受益于财政政策放松的板块，但反弹的可持续性仍需关注量能的变化。若市场能有效放量上涨，表明多方开始一波反攻，若反弹过程中量能始终无法有效放大，市场仍有震荡探底的可能。建议下周初密切注意，国防军工、有色金属、机械、石油石化等反弹带动下的绩优蓝筹股群体的表现。