近日,我们调研了盛路通信,与公司高管就行业发展态势、企业经营情况等方面进行了深入交流,调研要点如下:
规模技术领先、营收平稳增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司作为国内最早进入天线行业的公司之一,目前公司是国内规模最大,技术最先进的民用通信天线和微波通信天线设备制造商之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其基站天线、微波天线、终端天线市场占有率居国内第一,微波天线技术水准已达到国际CLASS 3 等级(目前国际主流)。随着公司规模扩大和传统基站天线行业相对成熟,公司进入平稳增长阶段,2007-2010 年公司营业收入和净利润复合增长率分别为13%和15%。
公司天线产品线齐全,微波是未来发展重点。公司产品主要包括基站天线(营收占比58%)、微波天线(营收占比17%)和终端天线(营收占比13%),涵盖无线通信的覆盖、传输以及接收三大领域。
1) 基站天线分为室内和室外两类,产品技术比较成熟,国内市场相对分散,企业竞争要素主要在技术、规模和商务层面。其次由于天线价格便宜、不便运输,物流成本占比较大,产品难以形成对外规模出口,行业增长主要来源于国内移动通信投资需求,2010 年国内基站天线市场规模接近10 亿元(室外5 亿元,室内4.5 亿元)。从行业增速来看,随着3G 建设步入尾声,室外基站天线市场整体趋于平稳增长(5%),而受国内WLAN 建设推动,室内基站天线增速仍将保持20-30%水平。基站天线是公司的成熟业务,公司室外基站天线和室内基站天线在国内市场份额分别达到20%、30%,份额排名第一。
2) 微波天线主要用在数字微波传输。由于国外土地私有化,数字微波设备主要应用到发达国家,美国70%的长途电信、日本全国50%的长途电话和90%的电视传输均采用数字微波传输。Infonetics 预测,2009 年全球数字微波设备市场规模达到58 亿美元,预计未来将保持稳定增长。目前全球数字微波产品的主要厂商包含爱立信、NEC、华为等,前三家厂商市场份额总和超过50%。微波天线是数字微波关键器件,其技术难度很高,国内仅盛路等少数企业具备成熟的研发生产能力。目前公司微波天线产品技术达到CLASS 3 国际主流水平,产品成本领先国外厂商,全球市场份额不到2%。微波天线将是未来带动公司再次腾飞的战略性业务,公司将借助国际级通信设备集成商平台实现“搭船出海”业务战略。