报告要点：  
        国内外宏观经济不容乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年以来，国内外通货膨胀压力处于较高水平，欧债危机再起，而最大经济体美国六月份出炉的就业与制造业数据也低于预期，面临货币政策抉择困境。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内则面临经济下滑与高通胀压力并存的局面，预期货币政策将持续收紧。  能源价格上涨提升焦炭估值。11年原油涨至金融危机以来新高，尽管五月出现回落，但总体仍然将维持高位，目前煤炭-原油比价处于相对低位，煤价后市回落空间有限。对于国内煤价而言，近期"电荒"已带动煤价连续上涨至危机后的高位，随后期电力紧张程度加剧，煤价也将保持高位。  焦煤价格居高不下，焦炭成本支撑较强。随国内煤炭资源整合的进展，煤企议价能力较强，炼焦煤价格保持平稳增长走势。从国际市场看，我国对国际焦煤的依存度将不断提高，因此受国际煤价影响程度也在上升，三季度焦煤长协价回落至315美元/吨，仍然高出国内数百元/吨，从而对国内焦煤形成支撑。  焦炭供需形势。2011年焦炭淘汰落后产能与行业重组对于改善产能过剩的作用较有限，目前市场供应仍然处于高位，对焦价形成压制。
        与之对应的是，粗钢产量1-5月也连续创下新高，但后期受限电影响将出现回落，且增速已低于焦炭产量增速，不过近期钢铁库存连续下降显示需求仍然较乐观，且钢价也处于相对高位，保障房进度将提升，对于钢材需求将形成拉动。  焦炭价格走势分析。目前焦炭行业面临着整体经济增速放缓、流动性收紧与成本支撑、下游行业转暖之间的矛盾。连焦整体成交重归平稳，市场热情逐步退却，多头力量较分散，价格回落至2330下方。近期焦炭现货市场总体运行状况良好，部分地区高位运行，价格较4月底小幅上涨，不过钢厂焦炭采购积极性降温，且后期在产量下降预期作用下也将降低对焦炭的需求。端午假日期间市场预期的加息靴子并未落地，而五月CPI预期值达金融危机以来新高，因此央行货币政策难言放松，将继续回收流动性，对大宗商品造成较强的压制。
        预计连焦将维持震荡走势，投资者可关注2300价位的反弹，在震荡区间2300-2380之间高抛低吸，静待后市走向的明朗，若价格跌至2250一线，可尝试中长线做多。