    海关数印证近期海内外持续低迷，全球经济向下共振更明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行不敢和清明一样在端午高调快速加息，已反映高层犹豫心态，即使央行自身还有超调欲望。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）政策不敢更紧，超调正是机会。
    对投资而言，现在就是最困难时刻，大底即将或者可能已经到来。
    中期政策据经济通胀放缓逐步内生放松方向更趋明朗。因短期市场谨慎超调，稳健者继续持有大金融、大消费等板块。但进取投资者可左侧逢低吸纳低估周期股，如地产、汽车、采掘、钢铁、石化、建材、机械行业，以及估值到位优质中小板。
    北京领先继5月15日《总裁短笺：央行再现超调倾向，准备金已提前见顶》、5月29日《总裁短笺：周而复始，调控让民企就业付代价》之后，最新一期《总裁短笺：中国银行业需要新一轮救助吗？》将向投资者报告：尽管对造成本轮坏账累积的政策失误，我们持建设性批评态度，但北京领先的看法与一些市场机构比如惠誉国际关于中国商业银行不良率将高达15%-30%的猜测大相径庭。
    经北京领先压力测试，中国银行业不良率必然触底回升，但峰值较大幅度低于国际评级机构的猜测。银行业不良率峰值低于3.73%（极端情景，2012年）或3.24%（适中情景，2013年）；商业银行不良率峰值预计为2.46%（极端情景，2012年）和1.77%（适中情景，2012年）。本次政策建议仅两句：一、保障型住房适可而止；二、聚精会神改革财政。市场建议则是：8倍PE的银行即使考虑到不良率上升，仍然存在价值。合理估值10倍，但低于年初12倍的乐观预期。相应投资标的全年上涨幅度由40-50%下调为20-25%，仍然可观。