我国旅游业已迈上由内需驱动的高增长阶段      今年一季度，我国旅游业总收入增速达19％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然一季度入境游市场增速放缓，但强劲内需已经成为驱动行业增长的绝对主力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）清明小长假和五一小长假，各地旅游收入保持25％左右的平均增速。在"十二五"规划指引下，预期未来5  年我国旅游业总收入年均增长15％以上。    预期未来几年旅游重点公司盈利增长年均可达30％      2010  年板块整体业绩增长28％，今年一季度降至7％。一季度业绩增速下滑主要原因有：旅行社业务拖累部分上市公司业绩；部分上市公司新增业务尚处培育期；企业劳工成本上升。从全年角度，影响旅游板块一季度业绩表现的相关因素将趋于淡化。基于行业基本面不断向好，以及全流通时代旅游上市公司业绩释放动力的增强，我们及Wind  一致预期均认为未来几年旅游重点公司整体盈利可达30％。    板块估值压力已有所释放，下行空间相对有限      经过前期调整，目前旅游重点公司动态PE  均值仅32  倍（Wind  一致预期31  倍）。而04-10  年，重点公司动态PE  为37  倍。不过旅游板块相对估值（TTM  PE）仍处历史较高位臵。我们认为，短期内板块向上动力相对不足。但预期随着三季度后信贷控制的放松，以及旅游行业旺季良好的基本面支撑，全年旅游板块走势仍可值得谨慎乐观。维持板块"谨慎推荐"评级。    2011  年中期投资策略：布局成长，兼顾题材      我们认为成长性是有效化解个股估值压力的核心要素。同时提价与资产注入预期等主题投资也是板块重要股价催化剂。结合公司成长性、短期题材可预期性以及估值水平等，我们重点推荐的股票是：中国国旅、峨眉山A、宋城股份、丽江旅游、锦江股份、湘鄂情。