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研究报告:申银万国-申万一周回顾与展望-市场逐步确认底部,但担心有最后一跌-110610

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-06-10 15:53:07
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 凌鹏
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 434 KB 分享者: 心****境 我要报错
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【研究报告内容摘要】

市场评价及预期:
        最近跟很多投资者交流,大部分投资者认同现在接近底部区域,但担心仍然会有最后一跌,少有人愿意承受这种下跌,都希望能在更低位置更舒服地买入,或者做右侧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而造成这最后一跌,可能是分析员系统下调盈利预测,也可能是银行6  月份季末效应导致流动性枯竭。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对于此,我们认为:
        第一,我们更看重3-6  个月股票市场的投资价值。谁也无法确认到底有没有最后一跌,如果未来3—6  个月能赚钱,现在就可以逐步进入了,特别是对于大型资金的配置需要。今年以来,行情的波动区间非常小,一旦市场反弹去追可能最终得不偿失。既然确认底部或者离底部不远,为什么不慢慢收集呢?
        第二,经济下跌最厉害的时候可能已经过去。5  月份的经济数据即将公布,从目前的中观数据看,经济即使下滑,幅度也不大了。5  月份国网发电量同比增长12.4%,粗钢日产量同比增加8.05%,而4  月份分别是11.3%和6.47%。
        4、5  月份经济下滑主要是库存小调整,既然库存水平不高,调整也不会太剧烈,经济下滑最厉害的时候可能已经过去了。从微观上,我们发现万科5月份的销售达到90  亿,超出市场预期。
        第三,我们仍然相信下半年通胀下降是大概率事件。严厉的货币控制和经济下滑必然对通胀产生影响,再加上基数效应,下半年通胀下滑是大概率事件。
        第四,政府的政策已经出现了微调。我们认为银监会对中小企业贷款的调整是一个重要的信号,说明国家已经意识到中小企业的困境,超调的概率在下降。
        第五,基于以上信息和我们前期的报告《底部信号凸现,可以更积极》,我们还是建议投资者目前可以更积极,去增持具有经济先导效应的周期品(汽车、房地产、水泥)和部分开始具有吸引力的成长股(11  年PE  小于25X,未来两年业绩增速超过40%)。

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