事项
8月1日,发改委等5部委联合下发《关于印发新开工项目清理工作指导意见的通知》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中明确规定,对今年总投资3000万元及以上、存在违规操作的新开工项目的清理工作,限期1个月
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平安观点
钢铁行业终于开始了行政调控。2005 年7 月20 日,《钢铁产业政策》出台,对产能的扩张做出了严格的限制。但是,一年之后的数据表明,钢铁产能扩张的态势并没有得到遏制。国家发改委、商务部、国土资源部等部门又联合出台了《关于钢铁工业控制总量淘汰落后加快结构调整的通知》,提出了淘汰1 亿吨落后炼铁能力的目标。但落实起来阻力重重,最近将淘汰1 亿吨落后炼铁能力的目标的时限由1 年延长为3 年。最终又开始了这次的行政调控,当然此次调控不是专门针对钢铁行业。坚决压制固定资产投资和新开工项目过快增长。今年上半年,内地全社会固定资产投资按年增长29.8%,城镇固定资产投资则按年增长31.3
下半年固定资产投资增长率将下降,影响钢铁需求。据发改委的数据,中国在2004 年9 月执行类似的检查,当时停止了427 个项目的建设,这些项目总投资430 亿元人民币 还暂停了2882 个项目,投资总额在6740 亿元
利好:宝钢由于权证到期以及未来股指期货出台,具备炒作的可能性。宝钢权限证的行权还有两个月,随着时间的临近,权证的价值会迅速接近=正股价-4.2。目前宝钢权证的价格在0.9 元左右,而宝钢正股价在4.4 元左右,宝钢权证的内在价值其实已经为零。
我们认为宝钢权证的价格会逐渐接近内在价值,在接近的过程中,由于基数的变小,涨幅就会变得相当可观,那时权证的炒作可能相当激烈,少不了正股股价波动的参与。而钢铁股渐渐走强的预期,以及股指期货出台的呼声不断高涨,使其它投资者很容易参与到宝钢正股价格的炒作中,而宝钢股价的上涨,必然对其它钢铁股产生影响,毕竟钢铁
板块的基本面已摆脱了最坏的局面,向好的预期将一直存在。
国内利空:钢材价格下跌、宏观调控、下调出口退税政策。铁矿石价格的不确定性已经消除,我国已被迫接受19%的铁矿石涨价幅度,由于市场价格已上调了几百元/吨的幅度,远高于铁矿石涨价带来的成本上升,因此该消息的出台实质影响并不大。然而从前几个月国内GDP 增长速度来看超出预期,国家仍有可能出台宏观调控的措施,对于过剩行业的整顿仍不断有细则出台,钢铁行业下调钢材出口退税的方案即将出台,退税比例由11%下调到5%,其目的是限制出口,必然的结果是出口数量下降,增加国内供给,使国内供求关系发生变化,进而影响钢材价格。如果价格不能转嫁到国外,国内钢材出不去,则国内的供求关系将被打破,价格可能出走下行局势。我们认为,如果这一利空出来,国际钢材价格仍在上涨,国内钢材价格不出现下跌局面,钢铁板块整体走强趋势才可以确立,否则,我们认为这只是一波不错的钢铁股反弹。
国际利空:美国钢材价格滞涨、国际反倾销升温。国内钢材价格的上涨与国际钢材持续走强有关。国际钢铁行情已经连续三个季度上涨,市场参与者对后市表现渐趋谨慎,担心全球最高钢价的美国市场四季度价格会回落,CRU 认为,美国钢材价格已经到头。
前5 月,我国钢材出口量急剧增加,全国钢材和钢坯净出口量累计达682 万吨,是去年同期的3 倍。我国钢材出口大增已引发有关国家的关注,近日国际上多个国家已经或者意图对我国钢材产品进行反倾销,大面积的钢材贸易摩擦一触即发。
我们判断钢铁板块已处于底部,对于大资金而言,可买入钢铁板块龙头股宝钢、鞍钢、武钢,但由于钢铁板块仍面临一些不确定性,我们认为近期,仍将是二线股上涨空间较大,选股仍围绕并购、整体上市等概念进行。个股方面,我们关注有并购价值的南钢股份、安阳钢铁、韶钢股份、酒钢等,对于有并购概念、整体上市概念、矿石概念的酒钢(600307)给与强烈推荐评级。对于矿山概念、权证概念的新钢钒(000629)、唐钢股份(000709)给出强烈推荐评级。对于风险承受能力较高的投资者在看好钢铁股后势的情况下,可以买入钢铁股认购权证,我们认为虽然目前钢铁股认购权证已远远超出理论价值,但是在承认“市场是对的”这个前提下,钢铁股正股的上涨必然带动钢铁股权证的上涨,而且其上涨幅度必然超过钢铁股正股的涨幅。