本周煤炭重要事件回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）发改委发布电价调整信息：15  个省市销售电价上涨约1.67  分钱，为下一轮煤价上涨预留空间；（2）发改委将严查电煤跟风涨价，违规企业或将5  倍罚款；（3）神华300  亿煤电项目落户九江；（4）发改委或将出台鼓励煤炭进口的措施：下调煤炭增值税以及港口费用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        国际煤价：动力煤有止跌企稳迹象，焦煤继续回落。（1）美元指数下跌、原油价格震荡整理。截至6  月3  日，WTI  原油期货价格100.22  美元/桶，下跌0.37  美元。（2）国际港口动力煤价格涨跌互现，其中纽卡斯尔港动力煤价格指数微跌，南非和欧洲港口价格上涨，三地价格在120  美元附近有企稳迹象。（3）受澳洲洪灾影响煤矿复产以及日本钢铁需求减少的影响，近期国际炼焦煤价格大幅下跌。连续7  周跌幅累计达到15%。
        国内煤价：电煤价格继续上涨，其他价格稳定。（1）动力煤连续十周上涨。由于电价上调，电厂积极补库，环渤海动力煤价格指数收于837  元/吨，环比上周上涨5  元。随着中东部地区大范围降雨，短期煤价上涨可能接近尾声。（2）焦煤整体稳定。下游粗钢日产维持高位，建材强势，板材需求疲软。（3）无烟煤整体稳定。目前处于尿素需求淡季，部分小矿下调价格，短期无烟煤或有调整需求。
        库存：港口、煤矿库存下降。环渤海四港煤炭库存量1146.5  万吨，与上周相比减少50.4  万吨。山西煤矿库存1671  万吨，环比上周减少27  万吨。电厂库存可用天数为16  天。
        投资策略：近期煤炭连续三周跑赢大盘，正如我们之前所预期，国际价差、资源整合以及固定资产投资支撑煤价坚挺，基本面因素使得板块在15~16  倍有较强的支撑。发改委调整销售电价，为下一轮涨价预留空间，短期增加火电产量，但成本上升将抑制终端需求。5  月份PMI  指数如期环比下降，预示着下游需求环比继续放缓。由于通胀预期维持高位，煤炭估值反弹过程中仍将会受到压制。中期，我们初步预计在三季度后半期，国内保障房建设的集中释放将是拉动煤炭进入新景气的重要因素。建议继续关注资源价值突出类公司：中国神华、西山煤电、平庄能源、兰花科创、国投新集等。