投资要点：
??????????从中观数据看，2007??年1-11??月医药制造业销售收入同比增长25%，税前利润同比增长51％，净利润率环比提升，继续创近年新高，达到9.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子行业方面，化学制剂行业净利润增速有所回落，化学原料药、中成药和生物制药净利润增速继续加快。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2007??年医药制造业在2006??年低基数上实现了快速增长，需求增长、价格提升和投资收益推动是三大因素，我们估算剔除投资收益，行业利润增速为25-30%。
??????????从二级市场看，10??月-11??月中旬医药股遭遇集体抛售，我们覆盖的重点公司2008??年预测市盈率在30??倍左右（剔除天坛生物），估值相对历史平均估值折价超过10%，11??月下旬一些低估的优质医药公司开始进入投资者视野，随后医药股轮番表现，目前我们覆盖的重点公司2008??年预测市盈率41??倍，一些三线股票2008??年预测市盈率都已经达到40??倍。
??????????政策方面则是利好频频，12??月26??日下午卫生部长陈竺向全国人大常委提交医改方案审议，新农合和城镇居民2008??年财政医疗补助将从40??元上升至80??元，政府大力补助需方的医改方案非常明确。改革内容和我们预期基本一致，核心思想是：①医疗保障改革，医疗和药品消费大幅扩容——政府加大投入、全民医保、补充商业保险；②医院体制改革，取消以药养医，挤压医院医疗和药品诱导消费泡沫——农村和社区医疗网络建设、医院收支分开取消以药补医机制、实行首诊转诊制度；③药品流通体制改革，挤压药品消费泡沫，降低渠道费用——建立基本用药制度、实行基本药物定点生产和定点配送。