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研究报告:华鑫证券-外部研究报告集萃:早间行业研究-110609

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-06-09 10:29:41
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 华鑫证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 251 KB 分享者: zh****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          5  月份上市券商净利润环比大幅下降71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年5  月份15  家上市券商合计实现营业收入31  亿元,环比下降47%;合计实现净利润8.5  亿元,环比下降71%;5  月末,15  家上市券商的净资产合计为2744  亿元,环比下降2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        经纪与自营业务恶化对券商5  月份业绩形成双重打击。5  月份市场的股票日均交易额仅1623  亿元,较4  月份的日均交易额(2417  亿元)环比大幅下降了33%;此外,A  股市场5  月份大幅下挫,上证综指下跌了5.8%,中小板和创业板分别下跌7.8%和7.3%,较为恶劣的权益投资环境使得券商的自营业务遭受打击。
        净利润环比表现较为突出的是光大证券和招商证券。2011  年5  月,光大证券和招商证券分别实现净利润2.1  亿元和2.5  亿元,分别环比增长24%和7%,是上市券商中仅有的两家实现净利润环比增长的券商。5  月份净利润环比下滑最多的是西南证券、东北证券和中信证券,西南证券和东北证券分别亏损1.1  亿元和0.7  亿元,中信证券的净利润也由4  月份的10.6  亿元下降至0.9  亿元,这三家券商的权益类资产比例均较高,预计业绩下滑主要是受自营业务亏损的影响。
        维持行业同步大市-A  的投资评级。行业的佣金率下降趋势尚未结束,成交量也面临下行风险,而创新业务暂难对券商业绩形成实质贡献,我们依然维持行业同步大市-A  的投资评级。
        

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