信贷管控和贷款利率市场化 最近十年利率市场化进展缓慢,但今年把信贷投放严加管制后,实际上等于大大提高贷款利率市场化程度了。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】它反映了由于信贷管控和流动性收缩的情况下, 利率自动"市场化"--贷款被管住后,利率自然会随着上浮,从贷款角度来看, 利率已经市场化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2010 年执行基准利率上浮的全部贷款占比在41%-43%之间, 但是在一季度末,占比飙升到55.82%,上升了12%。 民间利率一季度大幅度飙升 2010 年,在人民币贷款基准利率上调等因素的带动下,民间借贷利率总体呈逐步上升态势。资金需求大省的民间借贷上升较快,如浙江省和广东省等,全年加权平均利率比上年上升295 个基点。但一些中西部省份民间借贷利率水平有所下降。但到了2011 年一季度,所有省份的民间资金借贷利率都在上升。以浙江省为例。2010 年浙江省民间借贷趋于活跃,监测点发生额同比增长50%, 全省民间借贷加权平均利率17.96%,同比上升295 个基点,从走势看,2010 年上半年较为平稳,2010 年下半年特别是四季度利率上行较快。今年一季度, 按央行温州中心支行监测口径显示,1-3 月份温州民间借贷综合年利率分别为23.01%、 24.14%和24.81%。 中小企业贷款难是世纪难题 昨日银监会发布了《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》,对单户金额500 万元(含)以下的小企业贷款加大支持力度。侧面地证明了目前中小企业因贷款投放受到政府管控,中小企业原本就很难从银行中获取贷款,如今更难。文件从存贷比入手,有助于增加商业银行增加对中小企业信贷投放积极性,但中小企业贷款难是世纪难题,难有大的改观。 6 月前半月资金面较后半月偏宽松 6 月份公开市场到期资金分别为1220 亿元、2260 亿元、1200 亿元和830 亿元, 合计6 月份到期资金为6010 亿元。预计6 月份外汇占款将下降到3000 亿元一下。因此整个6 月份向市场注入的资金不足9000 亿元,低于前1-4 月大约11000 亿元。但并不表明6 月份流动性会更紧,流动性局面,完全取决于央行的动作。 6 月份货币政策前瞻 本周末应不会提准。预计本周央行还将发行一定数量的央票或正回购来回笼资金,在这种情况下,基本上可以排除央行在本周末提准的可能性。不排除加息的可能。不排除加息的可能性是因为负利率持续时间过长,已经对实体经济产生不利的影响。