◆预计5  月份CPI  同比增长5.5%，PPI  同比6.5%  
        商务部监测的食用农产品价格指数在5  月份中下旬反季节环比上涨，主要由肉类价格上涨带动（图1）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此，预计5  月份CPI  会创新高，同比增长5.5%（表格1）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为猪价同比高点很可能出现在6  月份，此外，  旱情也不会对整体通胀造成重大影响（详见5  月30  日周报《短期通胀忧虑上升，不改CPI  年中见顶预测》）。因此，我们维持之前的判断：今年CPI  同比高点可能出现在6  月份。  5  月份国际大宗商品价格回落，同期PMI购进价格指数也比4  月大幅回落，  因此预计5  月份PPI  季调环比继续下滑，同比增幅回落到6.5%（图2）。  ◆5  月份工业增加值将增长13.3%  
        5  月制造业PMI  显示，经济增速正在政策收紧下低位运行，但经济下滑势头已经得到初步遏制。因此预计5  月份工业增加值季调环比小幅加快，同比增幅将达13.3%（图3）。  
◆5  月份社会消费品零售总额将增长17.1%  
        预计5  月份社会消费品零售总额保持稳健，同比增速与上月持平，为17.1%。  
◆1-5  月累计固定资产投资将增长25.3%  
        4  月房地产开工面积增速上升，可能来自于保障房建设的推进。预计投资仍保持稳健，5  月单月固定资产投资（不含农户）同比增速与4  月持平，  1-5  月同比增速从1-4  月份的25.4%略回落到25.3%。  
◆5  月份出口值将增长26%，进口值增长23%  
        5  月份PMI  新出口订单指数比上月略升，预计5  月份出口值季调环比略回升，同比增长26%。5  月份PMI  进口指数也略升，预计5  月份进口值季调环比略回升，同比增长23%，当月贸易顺差达280  亿美元。  
◆5  月新增信贷将达6000  亿元，M2  增长15.7%  
        今年的货币政策，特别是信贷投放节奏将从之前的稳健回归到2006-2008  年的"常态"（图4）。按"正常"节奏推算，预计5  月份新增人民币信贷将达6000  亿元，低于4  月份。  预计5  月份新增外汇占款规模继续维持高位，约4000  亿。新增信贷与新增外汇占款之和与M2  新增余额基本相当，据此估算5  月M2  余额增加1  万亿，5  月末M2  同比增长15.7%。