􀂾  上周沪深两市高开高走，分别上涨3.13%和5.31%，完全符合我们认为的底部初步探明，积极建仓等待反弹的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期来看，大盘（沪指）从4800点反弹至5300点，阶段涨幅已达10%：而随着股指逐步上行，抛盘趋于加重，反弹阻力明显增大，各大权重股已出现发弹乏力的迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而外围市场风险，包括经济运行的风险和政治风险都在短期内骤然提升，必将扩散冲击国内市场，将导致A股市场筑底的时间和过程延长。我们判断尽管新年第一周再次出现回调的概率较高，但本月的系统性机会依然存在，投资者可重点配置的板块包括化工、医药、金融、农业、食品饮料和商业零售以及小市值成长类个股，具体请参见文末德邦一月份资产配置表。
􀂾  防止经济向过热方向发展和防止全面物价上涨的宏观调控政策依然是市场走强所面临的压力。受到外生因素影响，2008年1月和2月均需要进行较高水平的基础货币对冲，央行的紧缩政策仍将持续出台，对地产类等高负债率公司将构成持续压力。08年中国经济运行最不确定的外部需求因素：美国经济运行出现了越来越明显的放缓迹象，再加上国际地缘政治的紧张局势，这都提高了市场的风险补偿溢价，导致股市走低。一月份系统性风险不容忽视。