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一汽富维研究报告:中银国际-一汽富维-600742-调研简报-110608

股票名称: 一汽富维 股票代码: 600742分享时间:2011-06-08 16:10:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王玉笙
研报出处: 中银国际 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 346 KB 分享者: yan****19 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          目前公司合并车轮、高新外饰件以及东阳保险杠业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本部车轮业务收入占比约85%,预计今年盈利贡献同比基本持平;预计高新和东阳业务收入分别同比增长15%和20%左右,贡献盈利实现一定增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          投资收益方面,主要盈利来源江森富维受益于大众配套车型的持续旺销,预计今年业绩同比增长12%左右;由于日本地震造成2  季度一汽丰田开工率大幅降低,我们认为今年英泰业绩将受此拖累,预计同比下滑10%以上。
          高新和东阳分别于去年  1  月和9  月纳入合并范围,造成少数股东损益出现变化。今年由于东阳全年纳入合并,预计少数股东损益同比显著增加。
          我们认为公司在经历了过去几年高速增长后,今年业绩将跟随行业整体需求回落而趋于平稳,预计2010年每股收益2.73  元左右,目前估值与行业平均类似处于低位。一汽富维是目前一汽集团零部件产业的主要上市公司,控股股东一汽集团持有公司20.14%的股权。公司主要是为一汽集团下属整车企业(包括一汽大众、一汽轿车、一汽丰田和一汽解放等)配套生产车轮总成及各种内外饰件产品,目前来自集团内部的配套业务占比超过九成。
        公司本部主要经营钢车轮生产及轮胎装配业务;另外合并范围还包括富维东阳塑料、富维高新饰件及成都岩峰彼欧等3家控股子公司;权益投资部分包括富维江森、天津英泰、曼胡默尔滤清器、梅克朗汽车镜等合资企业;此外公司还参股一汽财务和吉林亿安保险等金融机构。
        从合并范围来看,目前公司主营业务包括钢车轮、汽车外饰件以及汽车保险杠三大类。2010  年公司实现收入61.8  亿元,其中本部车轮业务收入占比达84.6%,外饰件业务和保险杠收入占比分别为4.7%和6.9%,这两项业务分别由控股子公司富维高新饰件和富维东阳塑料完成。
        

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