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大唐发电研究报告:中银国际-大唐发电-601991-盈利影响微弱;维持持有评级-110607

股票名称: 大唐发电 股票代码: 601991分享时间:2011-06-08 15:20:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚圣
研报出处: 中银国际 研报页数: 6 页 推荐评级: 持有
研报大小: 396 KB 分享者: all****27 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        平均上网电价上涨  10.1  人民币/兆瓦时
        公司旗下火电厂的平均上网电价上涨  10.1  人民币/兆瓦时,其中涨幅最大的分别是山西省、甘肃省和江西省(涨幅分别达到30.9  人民币/兆瓦时、26.8  人民币/兆瓦时和26.2  人民币/兆瓦时)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上网电价微调对2011-12  年盈利影响微弱由于大唐并非对电价上涨最为敏感的电力企业(电价每上涨1%将导致2011  年预期盈利提高11.5%),因此上网电价涨幅略低于预期不会大幅度影响我们的2011-12  年盈利预测。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        我们将  2011-12  年盈利预测分别下调1.5%和0.5%至25亿人民币和32  亿人民币。
        评级面临的主要风险
        煤化工项目推迟,目前定于今年  3  季度完工,4  季度投入商业运营;
        合同履行率较低。
        估值
        我们对  H  股维持2.85  港币的目标价。基于6  个月A-H股平均溢价幅度160%,维持A  股6.50  人民币的目标价不变。我们重申对H  股和A  股的持有评级。
        

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