上周沪深股两市维持低位盘整的状态，从整体来看，市场交易热情并不高，成交量和换手率均呈现持续萎缩的迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从天相风格指数来看，小盘股在上周超额收益达到阶段性低点之后触底反弹，上周风格指数跌幅前三位的分别是中盘成长、小盘指数、小盘价值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周仅有大盘价值以及价值指数录得涨幅为负。从我们一直关注的小盘股超额收益来看，小盘股超额收益在前一周接近去年10  月阶段性底部后在上周回升至65.99%。与此同时，上周的小盘估值/大盘估值小幅下降，现为3.31  倍。从这一点来看，小盘股阶段性止跌企稳的空间正在震荡中形成。
        5  月PMI  数据为52%，较上月下滑0.9  个百分点。今年PMI  数据除三月略有回升之外，均呈现小幅回落的态势。继5  月中旬公布的4  月工业增加值增速仅为13.4%之后，我国经济呈现平稳回落的判断在PMI  数据的支持下得到进一步的验证。
        从分项指标来看，PMI  各分项指数均出现不同程度的回落。五月购进价格指数较其他分项指标而言回落最为明显。指数的大幅度回落预示着上游的通货膨胀压力将逐渐缓解，企业原材料购进成本的压力明显减轻。预计PPI  上行的压力也将逐渐减弱。除此之外，新订单指数连续两个月下滑明显。5  月新订单指数大幅回落，仅为52.1%。新订单的不断减少，将导致经济增长动力的不足。
        在宏观政策的持续调控下，我国经济增速已经出现放缓的趋势。这也表明宏观调控取得了一定的成果。更为严厉的宏观调控政策进一步出台的可能性下降。根据天相宏观组的预测，6  月份将迎来年内的最后一次加息。市场在靴子落地之后有望企稳反弹。但仍需注意当前宏观因素、国际版因素、外围因素等共同作用，市场系统性风险依然较高，市场整体仍处于震荡盘整的状态。
        A-H  股的加权溢价率目前是0.88%。58  只AH  股中已经有13只股票A  股价格低于H  股。从溢价倒挂股票的分布来看，主要是以601  的大盘蓝筹股为主。在整体溢价率处于阶段性低位的同时，银行股也普遍处于折价状态，投资者可以关注其反弹的机会。
        从配置的角度出发，短期大盘还将有筑底的要求，而在此过程中，在合理的估值水平下买入优质成长股是目前市场里较为有效的投资策略。除此之外，建议从下列两个角度把握中长期投资机会，一是前期超跌的个股。二是大股东增持的个股。二者未来的上升空间值得关注。