一、 近期观点
行业基本面仍然值得期待:钢材库存持续下滑,焦炭、焦煤价格总体稳定;受需求旺盛、国际煤价高企、水电低于预期等影响,动力煤持续紧张,在保电煤供给的影响下,炼焦煤产量也将受到一定影响,未来随着6、7月份用煤高峰的到来,煤价上涨预期强烈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
成本方面由于煤炭行业销售净利率较高,业绩对人工、原材料等成本上涨敏感性最低,而在通胀压力下,资源税改革继续延续从量计征,税负增加有限且短期较难出台,未来行业业绩增长确定性高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
受政策紧缩的系统性风险影响,行业难有趋势性投资机会,目前行业估值17倍左右,作为最上游的能源行业,煤炭将显著受益通胀,我们看好通胀高企下煤炭股的相对收益。未来继续需继续警惕美元及国际能源价格走势对煤炭股的影响。
二、 一周行业数据概述
5月中旬全国粗钢日均产量198.38万吨,环比上涨1.91%,保持高位。6月3日,主要城市钢材库存1441.82万吨,继续延3月以来持续下滑的态势,国内钢材价格指数为135.98,环比小幅上涨。上海热轧板卷4880元/吨,保持稳定;螺纹钢上涨40元吨,至4840元/吨。6月6日,莱钢、昆钢、邯钢等煤炭到厂价基本平稳,各地炼焦煤价格保持稳定。
6月6日,秦皇岛大同优混、山西大混、普通混煤各上涨10元/吨至885元/吨、730元/吨、635元/吨,山西优混上涨5元/吨至835元/吨;库存下降27万吨至548.2万吨。6月3日,广州港煤炭库存为242.0万吨,环比小幅下降,价格平稳。产地来看,全国各地区动力煤价格保持稳定,仅兖州混煤上涨50元/吨。国际煤炭海运费小幅上涨,6月2日BDI指数环比上涨22个点,国内煤炭海运费小幅下跌,6月1日中国沿海煤炭运价指数环比小幅下跌至1773.48点;国际方面,6月2日,澳大利亚BJ煤炭118.9美元/吨,小幅下跌。
无烟煤上周基本平稳。尿素价格继续上涨,5月27日,华鲁恒升、河南心连心、云天化、兰花科技分别上涨40元、30元、110元、50元至2200元/吨、2200元/吨、2390元/吨、2150元/吨。
推荐组合为远兴能源、大有能源、兰花科创、盘江股份、潞安环能三、 风险提示
流动性紧缩的系统性风险。