一周行情回顾:
本周上证综合指数/深圳成分指数分别上涨0.67%、1.30%,而申万农林牧渔行业指数上涨2.30%,跑赢两市指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分子行业中, SW 林业Ⅲ涨幅最大,为6.06%,SW 畜禽加工跌幅最大,为-7.26%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
价格走势综述:
高盛农业指数本周略有上升,涨幅为0.08%;国际农产品期货价格走势有所分化,主要农产品中,NYMEX 棉花上涨8.75%,NYMEX 糖上涨3.66%,CBOT 小麦下跌5.49%,CBOT 糙米下跌3.73%。(截止到6 月2 日)国内市场中,农产品期货本周整体以小幅上涨为主,涨跌幅较大的有:郑州棉花上涨4.26%,菜籽油上涨 2.66%,郑州白糖上涨2.13%,郑州早籼稻下跌1.73%。
猪肉市场价格出现加速上升,生猪出场价环比上涨3.61%,猪粮比升至7.30,仔猪价格环比上涨3.1%(截止至5 月25 日)。
行业动态:
首个稻谷成本价发行平台将启用;全国现代农作物种业工作会议在长沙召开;玉米进口再开闸预计总量超去年;东北地区玉米加工企业DDGS 报价明显上调;进口大豆数量5 年来首降;欧盟小麦期末库存将创历史最低;美国农业部公布5 月份供需报告。
投资建议:
当前而言,我们对农业整体保持积极看法:首先,从估值上而言,农业36 倍PE,优质标的20 倍左右;其次,基金对农业基本保持低配,大幅杀跌动力不足;再次,农业景气度将保持逐季回升,尤其眼前,猪价不断攀升,带动整个养殖产业链提前进入景气周期;对于市场整体性的系统风险犹存,但不足悲观,即使市场出现再次杀跌,农业相对抗跌性在前期调整后已充分具备,防守要强于周期品种。
具体到相关子行业:1、看好养殖产业链:猪肉价格超预期,养殖景气度可贯穿全年,养殖企业量价齐升,盈利增长明确;饲料行业景气度滞后于养殖,顺产业链提价,改善毛利率;2、水产二季度淡季,三季度景气回升;3、种子大趋势不变,机会逐步显现。