内容简要：  
        基本面  
        国内：PMI连续两个月的回落显示出紧缩政策对经济的影响仍在延续，经济增速继续放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受旱情影响，农产品价格持续攀升，加上5月份翘尾因素较高，5月份的CPI或将创年内新高，进一步增强市场对货币政策的紧缩预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经济增长出现回落，通胀压力未减，将增加市场对我国未来经济滞胀的担忧，这种悲观情绪将继续主导近期的市场走势。
        国际：海外市场上，美国数据疲弱，经济复苏乏力，6月份量化宽松政策的退出也将进一步增加美国经济复苏的不确定性。
        另外，从市场的部分指标来看，A股市场的市盈率和月换手率都处于历史较低水平，显示出目前市场在逐步接近底部。
        基本判断：底部迹象逐步显现，短期继续维持弱势震荡
        综合国内外因素，我们认为由于目前基本面尚未发生根本性变化，大盘缺乏持续性上涨的动力，但目前市场处于估值底部，并且前期利空因素已经逐渐消化，进一步做空的动能有限。总体认为，在基本面转好以及货币基调转向之前，市场将继续维持弱势震荡，期间会出现一定的结构性机会，未来出现持续性的上涨则需要流动性和政策的积极配合。
        投资主线  
        大盘底部迹象逐步显现，建议稳健投资者继续控制仓位，激进投资者可考虑适当回补，把握局部结构性机会。保障性住房开工率未足三成，政策执行力度有望加强，可积极关注相关板块；关注估值水平合理，药价调控政策预期有所放松的医药生物板块；短期可关注受益于自然灾害的水利板块。
        行业配置  标配：医药、水利、保障房概念