公司投资要点
光韵达是电子信息产业的精密激光创新应用商,以精密激光应用技术研究为基础,致力于用精密激光加工手段取代传统制造工艺,并突破传统制造工艺的局限,以实现电子产品的高集成度、小型化和个性化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是国内较早采用精密激光技术生产激光模板的企业之一,也是最早采用紫外激光技术开展柔性线路板成型的企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司在珠三角、长三角、环渤海经济区等国内主要电子信息产业聚集地的14 个城市建立了16个激光加工站,重点服务于当地电子制造厂商。公司目前拥有具有世界先进水平的红外、紫外激光设备30 台,主导产品SMT激光模板的生产能力位居国内第一。2009年度公司激光模板和柔性线路板激光成型服务的收入均位居同行业国内第一。通过提供高品质的产品和服务,公司与华为、中兴、富士康、比亚迪、诺基亚、摩托罗拉、三星、宏基、松下、西门子、海尔、海信、联想、华硕、伟创力等全球领先的电子厂商建立了长期稳定的合作关系。
公司计划在不断巩固和提高主要产品激光模板的市场份额,保障公司稳定发展的前提下,通过激光钻孔服务、精密金属零件等其他产品的重点突破,实现公司的跨越式高速发展,并通过研发不断地推出精密激光加工新产品或进入新的精密激光应用领域,为公司的持续高速发展奠定基础。
风险提示
公司是电子信息产业的精密激光创新应用商。产品和服务主要提供给下游电子产品生产厂商。因此公司生产经营存在受下游电子信息行业发展状况波动影响的风险。
由于精密激光产品和服务市场规模的扩大和生产供应的改善,激光设备采购价格有较大幅度下降(同类设备近十年累计降幅超过 50%) ,生产效率有较大提升(近三年内每小时加工量提升超过 100%),导致单位产品的生产成本也有较大幅度的下降,可以抵销销售价格下降对公司盈利能力的影响,公司近三年主要产品的毛利率介于50%至55%之间, 保持相对稳定。近三年来公司主要产品的销售价格呈现年均 11.05%左右的下降。公司产品存在一定的销售价格下降的风险。
本次募集资金投资项目之一是精密激光综合应用产业化基地项目,项目建成达产后将新增模板产能3万片/年,金属零部件产能2万片/年,钻孔服务产能345.6亿孔/年,柔性线路板激光成型产能240,000分钟/年。将可能带来新增产能引致的销售风险。
公司(母公司)近三年所享受的税收优惠金额占其近三年净利润的比例为17.57%、18.37%和 17.24%。新所得税法实施和税收优惠政策的变更,对本公司未来几年的所得税税率产生一定影响,公司所得税税率的变化,将对公司的未来的盈利产生一定的影响。
公司近三年应收账款账面净值占当期营业收入的比例分别为28.56%、35.24%和35.56%,占总资产的比例分别为 21.61%、24.29%和24.68%。应收账款占比较大,如果回收不及时或形成坏账,将对公司业绩形成影响。