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康美药业研究报告:申银万国-康美药业-600518-收购普宁中药材市场,推进中药全产业链布局-110607

股票名称: 康美药业 股票代码: 600518分享时间:2011-06-07 14:36:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 娄圣睿
研报出处: 申银万国 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 193 KB 分享者: yue****ei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司公告:董事会审议通过接管普宁中药材市场并投资10  亿元建设的议案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        普宁市场是  17家中药材专业市场之一:普宁地处广东省东南部,中草药资源丰富,交通发达。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)普宁中药材市场目前定位于贵细药材交易,以礼品市场为主,年交易额超过20  亿元,是全国17  家中药材专业市场之一。
        投资  10  亿元建设成华南中药材集散中心:公司今年5  月以1838  万元竞得普宁中药材专业市场的国有房地产,获得普宁市场管理权并进行企业化改造。计划投资10亿元建设中药材及饮片交易市场、中药材电子交易平台、配套物流、仓储、养护设施、质检中心、办公楼等相关设施。项目计划用地650亩,工期2  年,最终建设成华南地区中药材集散中心。
        中药全产业链战略布局逐步推进:公司先后完成亳州和普宁中药材市场收购并进行专业化改造,后续还将收购安国等中药材市场,逐步完成全国战略布局。
        目前我国中药材市场类似于农副产品市场,中药材质量不可溯源,流通仓储混乱,公司通过收购和建设现代中药材市场,促进我国中药材和中药饮片行业走向规范,长期来看中药材价格上涨,公司将获得不错的收益。
        估值较低,维持增持评级:我们维持公司2011-2013年每股收益0.55  元、0.72元、0.90元,同比分别增长69%、31%、25%,对应的预测市盈率分别为23  倍、18  倍、14  倍。公司具备中药饮片、中药材贸易、食品保健品、中药材交易市场等多个业务增长点,下半年中药饮片产能释放、亳州中药材市场开始贡献利润,盈利模式不断创新,当前估值较低,我们维持增持评级。
        

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