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        山东矿机（002526）公司调研报告：短期估值便宜、长期战略清晰，上调评级至买入！投资评级与估值：我们预计柏树坡煤矿将于2012  年二季度开始贡献部分业绩，预计公司2011-2013  年将实现净利润2.18  亿、3.95  亿和4.94  亿，对应EPS  分别为0.82  元、1.48  元和1.85  元，其中煤机业务EPS  分别为0.82  元、1.24  元和1.50  元，我们建议给予公司煤机业务2012PE22  倍，煤炭业务2012PB3  倍，目标价31  元，仍有42%上涨空间，鉴于公司短期估值便宜、长期战略清晰，上调评级至买入！关键假设点：1、薄煤层成套设备2011  年下半年贡献业绩；2、矿用救生舱2012  年贡献业绩；3、柏树坡煤矿2012  年2  季度贡献业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        有别于大众的认识：市场认为，山东矿机是一家传统的煤机公司，与其他三家煤机公司没有太大差别。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但我们认为：（详见正文）(分析师：黄夔/李晓光  86  21  23297818  分机7391/7300)申银万国行业分类标准  2011  版修订说明
        申银万国研究所于2011  年6  月对原有的《申银万国行业分类标准》进行了修订，形成了2011  版《申银万国行业分类标准》。本次修订充分考虑了目前我国行业发展尤其是A  股上市公司的最新现状及所体现的特点，对未来行业发展情况进行了前瞻判断，保持了申万行业分类一贯的实用性、现实性和互通性原则，修订后的行业分类标准将更好的满足投资领域专业人士进行公司价值比较分析、行业资产配置、投资业绩评价的需要，更加符合投资专业人士的投资习惯和行业认识。
        本次修订进一步明确了申万行业分类的认定原则，细化了行业分类认定过程应遵循的步骤，使行业分类认定更具有操作性，以保证上市公司划入恰当的行业类别中。本次修订增加了行业分类复核周期及具体负责部门的规定，新标准明确申银万国证券研究所对行业分类标准的复核至少每五年一次，对全部上市公司的复核至少每年一次，行业分类维护工作具体由策略研究部牵头。