长短期呈现矛盾,一类行业Alpha 仍维持强势
60 日alpha 变化明显,一类行业alpha 直线下滑,优势地位缩小,而结合20 日alpha 可以看出,一类行业alpha 短期则出现明显上升,跨入正值,说明一类行业近期较为强势,但长期看来势头则有所减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
而从beta 情况来看,上周一类行业beta 有所下滑,现阶段受市场行情的震荡所影响的程度随之有了明显的减轻,这说明此时一类行业的震荡幅度不再那么敏感,而beta 的剧烈变化应重点留意。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
金融地产出现下滑,一类行业Alpha 受累表现不佳
目前一类行业整体格局上与前周相比变化比较混乱;除金属非金属异常稳定之外,其他行业包括金融均出现不同程度的下滑;二类行业整体格局则未有太大变化,但食品饮料、医药生物近期呈现出一定的强势。
因子强度剧烈波动倾向于低TURN
目前只有TURN 的因子强度较为显著。
从近30 日的因子强度变化情况上可以看出,上周诸因子再次震荡,PCF 因子也滑出正值强势区域,而MV 因子则更为显著,径直逼近负值强势区域,其他因子也呈现混乱格局,变化不易预测,这些说明因子波动剧烈仍为当前市场行情下的主题,其中却以TURN 因子的持续高显著性更受关注。
多因子选股频繁更换,医药生物出现大量多头
以30 日参数为例,表4 和表5 中我们的组合表现显示,在过去一周,一类行业多头跑输中证800 的一类行业指数1.68%,也跑输了中证800 指数1.88%;而最新一期的二类行业多头则跑输二类行业基准0.97%,且跑输中证800 指数0.78%。
而对于半衰期组合,上周表现不佳,一类行业自2011.5.31 以来,截止上周末跑赢一类行业基准0.45%,但跑输中证800 指数0.81%;二类行业自2011.5.27 以来,跑输二类行业基准0.67%,跑输中证800 指数0.48%。说明市场持续的震荡下半衰期组合的频繁更换影响表现。
上周结束后公布的一类组合分布变化较大,地产金融和交运多头份额缩水,且缩水幅度近乎相同。而近期二类行业多头整体格局终于呈现显著的变化,医药生物再次出现大量股票进入多头,相应的则是零售的大幅缩水。