􀂉  两年不发牌，发牌无意义。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如果两年内不发放3G  牌照，考虑到半年至一年的建网及准备时间，则三年内移动仍会一家独大，中国剩下的两亿多潜在手机用户将主要被移动吞食。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）到时仅靠向电信、网通发放3G  牌照，已经无法解决电信业竞争失衡的问题。届时甚至可能出现电信、网通、联通合并，也无法抗衡移动的格局。
􀂉  看好移动运营商的原因：手机用户数还有至少三年高速增长，电信业重组如果推迟，将为移动和联通带来扩大用户的最后的好机会。移动和联通将在双寡头垄断的格局下，以每年共新增7-8  千万用户的速度圈地。重组的时间越迟，对移动和联通越有利。
􀂉  电信业重组，电信、网通最为受益，联通机会与挑战并存，移动轻微利空。电信、网通的利好是将由固网运营商变为全业务运营商，股价将按移动运营商定位；联通的利好是可能和垄断的固网运营商合并，并有望享受号码可携带等扶持政策，利空是如果与网通合并，对提升竞争力意义不大；移动的利空是新竞争者进入并享受扶持政策，但由于实力远超对手，影响预计不大。
􀂉  08  年行业总体形势：电信业重组之前，移动和固网运营商的业绩差距仍将继续扩大。移动用户数高增长，固定用户数和小灵通用户数开始下降，使得移动和固网运营商的业绩差距扩大成为必然。
􀂉  公司选择：我们看好强势移动运营商，和将获得移动牌照的强势固网运营商。
移动(0941.HK)未来三年仍是最强运营商，维持“强烈推荐-A”；
电信(0728.HK)在重组后有望成为中国的“AT&T”，通过垄断固网的优势挑战移动地位，维持“强烈推荐-A”；
联通(600050.SH/0762.HK)未来受重组进度影响较大，机会与挑战并存，维持“中性-A”；
网通(0906.HK)从成长性、资产负债率、现金流等方面来看，都可能是最弱势的运营商，获得移动牌照给网通带来的利好有限，维持“中性-A”。