中创信测今日公布了  06  年半年报，主营业务收入方面，可比口径的母公司同比增长59.8%，5  月1  日合并沃泰丰后的口径下同比增长65.7％；中期扭亏为盈，净利润925  万，EPS  为0.07  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：
        1、中期业绩逊于我们此前0.10  元的预期，主要在于管理费用较高
        除去管理费用差异，公司业绩基本符合我们的预测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        实际管理费用高于我们预测  6  百万元，主要在于：1、合并沃泰丰需要支出相应整合费用；2、公司为下半年签单进行了各项必要准备，费用有一定增加。以稍长的视角看，1  个季度费用的波动并不说明公司的盈利趋势有所改变。
        2、毛利率进一步有所提高
        公司毛利率进一步有所提高，显示了收购沃泰丰后行业竞争趋缓的效果。
        3、06  年不上3G  情况下，EPS  预计为0.36  元，低于此前我们0.45  元的预测
        鉴于在  06  年展开3G  规模建设的几率越来越小，我们对中创信测未有3G  收入情况下的盈利进行了测算，预期在现有业务、海外市场以及NGN  的带动下，公司当年EPS  可达到0.36  元，略低于此前我们含有3G情况下0.45  元的预测。
        事实上，即使未见具体的  3G  形态产品，运营商为此进行的预先准备已经带动了相关投资。例如，DSN  移动数据监测系统（用于移动增值业务、无线互联网保障，用于短信、彩信、彩铃、动感地带等业务测试）的需求预计将显著上升。
        4、维持“最优－1”投资评级
        我们在此前《电信行业重点公司2006  半年报业绩前瞻》报告中，已经提示了中创信测业绩释放将是一个渐进过程，认为：3G  与NGN  网络建设的推动，叠加公司已有技术与产品储备，有利于未来3  年业绩持续快速增长。
        我们维持此一观点，重申从中长期视角对公司“最优－1”的投资评级。