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研究报告:高华证券-美国金融市场日评:就业增长疲软,这意味着什么-110601

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-06-04 08:27:56
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 高华证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 319 KB 分享者: cat****261 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  
        我们将对5月份非农就业人口增幅预测从之前的15万人下调至10万人。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该调整直接反映了本周目前为止数据的疲软,包括ADP报告中私营部门就业数据、ISM制造业调查和大企业联合会消费者信心指数与预期相去甚远。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们对失业率和平均小时工资的预测保持不变,分别为8.9%和+0.2%。
        单个月就业数据疲软并不一定很重要。至少近期经济指标的走软在一定程度上可能是正在消退的短期因素所致,最主要的就是日本供应链的中断。但就业增长的持续放缓表明短期负面因素将释放第二轮的负面影响及/或我们之前认为潜在趋势将显著走软。这值得担忧。
        另一个担忧因素是与正常情况相比,当前的家庭财务状况似乎更取决于就业持续增长。密歇根大学的调查显示美国家庭对未来1-2年实际家庭收入增长的预期已经达到25年来的最悲观水平,即使他们对未来一年就业增长的预期接近25年来的最乐观水平。该差别可能反映了名义小时工资的持续疲软和能源价格的上涨。除非这些限制因素消退,否则就业增长的放缓可能将导致(预期和事实上的)实际收入增长进一步恶化。这将使我们当前预测(未来一年实际消费支出增长率将为2.5%-3%)面临更大的下行风险,而且可能将导致我们进一步下调2011和2012年美国GDP增长预测。
        

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