投资要点：
　　一、以宽带接入为核心的电信增值业务收入占比已达70%，继续做大做强：鹏博士目前的业务主要分成电信增值业务、安防监控、广告传媒三大业务板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电信增值业务主要是宽带接入业务，目前在北京地区已拥有上万商用客户，个人用户北京地区累计覆盖200万户，其他地区累计覆盖80多万户。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司认为宽带接入业务市场前景广阔，未来几年将做大做强宽带接入业务，公司2011年计划新增覆盖500万户，初步完成公司在全国业务的整体布局。同时，根据业务发展需要，在合适的时机通过收购兼并的方式整合业内资源，加快全国业务的推进。
　　二、结合宽带接入业务，公司发展数据中心（包括云计算、IaaS运营）、安防监控、网络内容等业务，充分发挥协同效应。2010年公司电信增值业务的收入为12.34亿元，毛利率为37%，净利率为14%。公司在电信增值业务上的战略为：扩大宽带接入业务用户数，形成规模效应；发展数据中心、安防监控等与宽带接入有协同效应的业务，以分摊带宽成本；发展宽带内容服务业务来提高宽带接入用户的ARPU值。公司在北京拥有6大数据中心，控股子公司上海帝联是业内知名的IDC服务商，我们预计在国家大力推进云计算战略的进程中，公司将依赖其数据中心资源在云计算领域将取得一定优势地位。
　　三、宽带业务具有较好的现金流，公司将利用这一优势打造其他前景广阔的业务：宽带接入业务的用户一般采用预付费的方式，所以具有很好的现金流，公司的战略是在做大做强宽带业务的同时，培育一些有前景的业务，进一步促进公司的发展。
　　四、公司战略清晰，宽带业务预期良好：根据公司目前的业务布局和规划，我们预测公司2011-2013年的分别为22.4亿元、26.5亿元、35.6亿元，归属于母公司股东的净利润分别为3.45亿元、4.24亿元、6.48亿元，对应的EPS分别为0.26元、0.32元、0.48元。给予"推荐"评级。