观点：  
        1．市场低迷导致公司股价被错杀  
        近期市场低迷，以原油为代表的大宗品及期货价格大幅回调，PVC  期货主力合约半月最高跌幅达到9%，导致公司股价半月跌幅高达25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而实际近期PVC  现货价格与期货已经完全脱节，现货价格一直坚挺，仅微跌2.5%；而烧碱价格更是不跌反涨，再创新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为在大盘弱势背景下市场反应过度，公司股价被错杀。  2．电荒逻辑下的最好投资标的之一  
        国内今年电力缺口较大，提前进入电荒期，上网电价已经上调，未来或许也是提高下网电价，同时双高行业如电石等的生产将受到限制，电石价格继续看涨。公司自备热电机组2×15  万千瓦，电石产能55  万吨，是氯碱行业唯一一家电石和电力自给能力均达到100%的企业，是电荒逻辑下A  股市场最好的非电力类投资标的之一。  3．中长期投资价值依然耀眼  
        中期来看，目前集团公司拥有4  万吨糊树脂产能，跟上市公司存在关联交易，我们判断公司增发完成后必须解决与集团的关联交易问题。糊树脂行业集中度较高，竞争秩序较好，盈利能力远高于普通PVC；同时公司还有进一步向上游完善产业链的预期。长期看点则是国电对公司实现绝对控股，已经显露出未来或以上市公司为平台打造其化工产业链的战略意图。  结论：  
        预计公司11-12  年EPS  增发全面摊薄后分别为0.85  和1.17  元，目前股价对应PE  分别为14  和11  倍。氯碱行业今明两年处于景气周期，盈利能力优秀，电石和PVC  均有涨价预期，今年业绩还有超预期的可能，  未来糊树脂注入和向上游扩张的预期较强，给予2012  年20  倍PE  估值，目标价23.4  元，还有35%的上涨空间，维持公司"强烈推荐"评级。