经济加速发展推动需求增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然08 年中央政府将着力控制经济增长,但是根据国务院10 月发布的32 号文件,经济发展相对落后的新疆地区将在未来几年迎来空前的历史机遇。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)文件中提出,到2010 年,新疆的人均GDP 将接近或达到全国平均水平(目前仅为80%)。我们预计在GDP 增长和固定资产投资加速的背景下,水泥行业需求也将更加旺盛。
与北疆相比,过去几年南疆地区的经济发展相对落后,但是未来的发展值得我们期待。青松建化在该地区拥有雄厚的竞争实力,将成为区域经济腾飞的直接受益者。大型基建项目开工(尤其是铁路工程、水利工程和油田勘探)及和田地区迁入居民增多后房地产开发加速都将成为推动地区需求旺盛的主要因素。注:政府鼓励汉族地区居民移居边疆省份,消除民族隔阂。
产能扩张。日前,公司获准建立两条新的干法熟料生产线。其中一条日产能2,000 公吨的熟料生产线将在08 年3 月投入产。公司计划未来在库尔勒地区建设一条日产能2,500 公吨的熟料生产线,目前已报国家发改委审批。如果顺利完成,那么09 年公司的产量将提高至370 万公吨,比07 年提高87%。
价格上涨。新疆内生需求和周边国家的外生需求,使得青松建化主要水泥产品的价格上涨到241 元/吨,比年初增长13%,远远高于全国5%的平均水平。
水泥出口。由于周边亚洲国家(例如哈萨克斯坦)的需求强劲,07 年1-10 月,新疆地区的水泥出口同比增长 700%。这些地区的水泥价格普遍比新疆省高出4 倍。但是出口并不像公司在阿克苏地区的销售那样便捷。公司总部位于阿克苏,距离北疆出口港区约1,000 公里。目前,阿克苏港区正在建设中,计将在明年投入运营,届时公司的产品运输到港的距离将缩短至200 公里。运费下降后,公司将适当提高出口量。预计未来几年,出口将成为公司的主要盈利增长动力。
风险。天山股份是新疆地区最大的水泥生产企业,拥有39%的市场份额,也是青松建化的主要竞争对手。这两家企业的目标市场均包括乌鲁木齐、阿克苏和喀什三个主要的水泥消费城市。在不断的产能扩张中,预计未来的竞争将越来越激烈。