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研究报告:申银万国-电价上调对工业成本和价格的投入产出分析-110603

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-06-03 10:52:36
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 李慧勇
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 687 KB 分享者: moo****t_ 我要报错
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【研究报告内容摘要】

结论或者投资建议:
        我们利用分  42  个行业的2007  年全国投入产出表中的直耗表  ,计算电价对产成品成本的弹性,继而计算此次电价上调对产成品成本的影响幅度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受提价直接影响最幅度最大的是水的生产和供应业,行业成本提升约0.23%,其次是金属矿采选业、石油和天然气开采业、非金属矿及其他矿采选业、非金属矿物制品业,此外化学工业、金属加工和纺织业受到的影响也比较显著。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          此外,电价上调导致各行业成本上升的影响将在整个工业生产体系中蔓延,不断叠加,最终逐渐削弱。整个过程积累起来的效果却可能数倍于初始的直接影响。其中,水的生产和供应业的完全影响达到0.43%,此外,金属矿采选业、金属冶炼及压延加工业、金属制品业受到的完全影响大幅上升。
        各种制造业受到的影响乘数都比较大。
        我们利用曾经估算过的  CPI  八大类项目的比例,将投入产出表的42  个行业与CPI  的八大类相衔接,最终计算得到此次电价调整对CPI  的短期影响达到0.02%,完全影响达到0.11%。不过,由于完全影响的传导需要时间,因此,这0.11%的影响幅度不会一次性反映到CPI  上。
        分省来看,不同省份受到影响的行业存在差异。通过利用各省份2007  年投入产出表,我们计算了贵州、江西、安徽、山东、河南、陕西、湖南、湖北各省各行业的直接影响弹性。结果表明,大多数省份直接影响最大的是水的生产和供应业。对于部分省份,建筑业、矿物制品业等受到的影响都很显著。
        本报告估算结果的误差和风险主要体现在如下五个方面:第一,计算全国性影响时采用大工业用电电价,未将不同行业的差异电价考虑在内,导致影响幅度偏低;第二,采用42  部门的投入产出表,行业拆分还有待更加精细;第三、计算方法假定所有行业都是完全竞争性行业,现实中成本传导的幅度错综复杂;第四、此算法是线性算法,针对提价较低省份的结果比提价高省份的结果更精确;第五、计算过程没有考虑时滞的问题,事实上,完全影响要彻底传导完成需要一段时间。

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