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研究报告:华龙证券-固定收益晨报-110603

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-06-03 10:32:02
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡誉,牟治阳
研报出处: 华龙证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 209 KB 分享者: xia****000 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观经济及政策
        ◆  地方融资平台突破万家  央行再度警示风险  央行认为,地方政府融资平台数量增长过快,贷款规模迅速扩张,相关运营问题逐步出现,潜在风险需引起关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏源证券指出,如果2-3万亿债务在2011年全部处理掉,假设三分之二属于上市银行,那么会将2011年8230亿元的上市银行净利润全部吞噬。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)央行报告显示,截至2010年年末,全国共有地方政府融资平台1万余家,较2008年年末增长25%以上,其中,县级(含县级市)平台约占70%。国有商业银行和政策性银行成为地方政府融资平台贷款的供给主力,政策性银行是西部地区地方政府融资平台贷款的主要提供方。据路透社报道,在所有对地方政府的贷款中,资金充裕的中国国家开发银行占到约三分之一,其余则来自大型国有银行和城市商业银行。
        ◆  三年期央票利率3.8%  3月期9连平  6月2日央行公开市场重启3年期央票发行,操作量230亿元,较5月12日当期400亿元有所下降,但利率同为3.8%。同日操作的还有3月期央票150亿元,票面利率为2.9168%,连续第9期持平。交易员称,两个期限的央票利率持平,对债市影响较小,在经济数据公布之前债市将保持平淡窄幅走势。由于3年期央票的重启,市场对货币紧缩仍有一定预期,因此心态较为谨慎。据悉,周三招标发行的300亿元三年期国债中标利率在3.26%,较预期稍高。同时市场需求一般。北京某商行交易员称,近期食品类价格出现上涨,同时干旱影响推升通胀预期,市场有一定的上调存款准备金和加息预期。
        ◆  重启汇改后人民币兑欧元中间价贬值近10%  人民币升值是今年的热点议题。但是,无论是今年年初以来,还是自去年6月19日央行重启汇改之后,人民币兑欧元汇率中间价不但没有升值,反而大幅贬值,幅度超过5%。与人民币兑美元汇率中间价连创新高形成鲜明对比的是,人民币兑欧元汇率中间价,从今年年初(1月3日)至今日,累计下跌4810个基点,贬值幅度达5.45%,超出人民币兑美元汇率中间价2.13%的升幅。自去年6月19日央行重启汇改至今,人民币兑欧元汇率中间价贬值9.77%,累计下跌8286个基点。同期人民币兑美元汇率中间价升值5.23%。
        ◆  周小川:宏观审慎政策框架成国际金融改革主要方向中广网北京6月2日消息  据经济之声《天下财经》报道,央行行长周小川再次强调,宏观审慎政策框架已成为危机后国际金融改革的主要方向。在宏观方面,除了要用好货币供应量、利率等具有逆周期调节效果的传统货币政策工具,还引入了逆周期调节的创新手段,如建立逆周期的资本缓冲制度和动态损失准备制度等。    

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