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北方信托研究报告：兴业证券-北方信托-000605-四环点评报告-071228

股票名称：北方信托	股票代码： 000605	分享时间：2007-12-28 15:02:12
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：田辉
研报出处：兴业证券	研报页数： 3 页	推荐评级：无
研报大小： 169 KB	分享者： ym****8	我要报错

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【研究报告内容摘要】

2007年9月，泰达控股与四环集团签署了《四环药业重组协议书》，双方商定：在泰达控股对四环药业进行重大重组的前提条件下，在农总行解除了四环集团持有的四环药业5610万股股份的质押和财产保全之日，四环集团须通过合法途径将四环药业5197.5万股股份过户至泰达控股。本次股份过户完成后，泰达控股将持有四环药业5197.5万股股份，占四环药业总股本的55.76%，成为四环药业的第一大股东。
点评:
北方信托借壳进程加快。本次股份过户是四环集团向泰达控股反担保措施，是为了下一步四环药业吸收合并北方信托打好基础的过渡期安排。北方信托的借壳路径是：在四环药业成为净壳后，泰达控股协调旗下优质金融资产-北方国际信托投资股份有限公司的全体股东以其所持有的北方信托股份认购四环药业新增股份，即在形式上四环药业吸收合并北方信托，在实质上北方信托借壳四环药业整体上市。

公司曾于12月18日公告北方信托的赢利预测，预计2007年度实现净利润17,799万元，2008年度实现净利润亿17,655万元。07年降至与我们此前的盈利预测相当的水平，08年则低于我们的预期。