6  月观点基本保持不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在整体估值相对偏高的背景之下，小盘股的投资机会是跌出来的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们维持上月月报中的判断，即年内的小盘股行情可能将以“挖坑一填坑一再挖坑一再填坑”的方式来演绎。经历过去三个月约为  20  ％的快速杀跌之后，当前市场情绪已经十分低落，机构投资者的小盘股持仓大幅下降至  33  %  左右。但小盘股整体开始进入走侧投资区间，投资者不必过分悲观。我们预期小盘个股的走势将出现较大的分化，未来几个月的核心主题是区别真成长股和伪成长股。选股方面，我们建议重点关注能满足以下标准的个股：  l  ）近期股价调整幅度较大，  20H  年动态  PE  低于  25  倍的；  2  ）业绩能明确增长  30  ％或所处行业的年增长率在  20  ％以上的；  3  ）经营性现金流较佳且负债率低的。
        调研显示不少细分行业仍保持较高景气度。市场的疲弱带给我们更多的个股挖掘时间和空间。我们加大了调研的力度，于近期走访了  30  多家上市企业。整体感觉不同的行业受经济放缓的影响大不相同，不少细分行业（如保健品、用电信息系统、医疗器械和传感器等）的景气度依然高涨，相关个股业绩有超预期可能。具体而言，新联电子、汉威电子和南方泵业等经过近期调整已具备较好的投资价值。紫光古汉、凯美特气和东富龙等公司的基本面情况值得密切跟踪，但估值略高，仍需等待进场时机。
        同时我们也走访了多家从事印刷设备的上市和未上市企业，再度印证了行业景气处于高位的判断，继续推荐行业龙头之一的长荣股份。
        小盘股组合推荐。本期组合的调整略偏向于能跨越周期成长的医药、农业和消费股以及部分短期前景明确的小盘成长股。核心组合暂保持不变。进取组合调出三维工程、龙源技术和嘉麟杰，调入受益猪价上涨的养猪龙头雏鹰农牧，手握两个新上市重磅品种的翰宇药业，以及渠道扩张迅速的体闲服企业搜于特。价值组合我们调出紫江企业，调入行业景气不断攀升、业绩屡超预期的用电信息采集系统供应商新联电子