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研究报告:华鑫证券-外部研究报告集萃:早间行业研究-110602

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-06-02 13:35:00
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 华鑫证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 264 KB 分享者: zg****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

一、纺织服装:6  月行业机会在于中报行情  广发证券
        5  月行业组合表现:
        5  月申万纺织服装指数跌幅为4.59%,同期沪深300  指数下跌6.27%,板块相对收益延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】广发纺织服装组合中的七匹狼、报喜鸟分别下跌4.87%、5.32%,罗莱家纺逆市上涨2.71%,基本与行业走势相当。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        5  月中旬我们判断品牌服装将出现调整,故调入(5  月13  日)具有估值优势以及业绩稳定增长的航民股份入组合,希望博取相对收益,但缺乏催化剂的航民股份与纺织板块走势一致,明显跑输品牌服装。
        6  月行业观点及个股推荐:
        市场情绪悲观:4  月份消费者信心指数回调至106.60(环比降幅为1  个百分点),干旱电荒将推升5  月CPI  超预期,后续CPI  回落幅度及时点低于预期的风险在增加,紧缩政策恐难以如期退出。
        4  月工业企业利润增速继续下滑,企业面临盈利能力走低的风险加大,尽管一季度纺织服装收入及利润均超预期,但能否持续市场持观望态度。
        行业机会在于中报行情:
        价涨是纺织服装公司一季度业绩超预期的主要推动力,目前棉价格的持续低迷(调整幅度近30%)使得后期价涨难以持续,价涨压低成交量的负面效果或将出现。
        以家纺行业为例:梦洁家纺下半年新品出厂价预计持平或小幅下降(信息来源:股东会)、罗莱部分加盟商(信息来源:草根调研)也出现库存较高的局面。与市场的预期差(二季度业绩)将成为影响个股走势的关键。
        据我们了解,七匹狼、家纺等公司中报出地雷的概率较小,安全边际高;而航民股份、鲁泰等纺织公司估值较低、业绩增长较为确定;大杨创世的股价尚未显示其品牌的溢价,因此我们从安全角度考虑,推荐低估值、业绩稳定增长的大杨创世、七匹狼、罗莱等家纺公司、航民股份、鲁泰A。
        

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