事件：  
        中国物流与采购联合会公布数据显示，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为52.0%，环比回落0.9个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  从分项指数来看，均呈现不同程度回落，其中新订单指数、积压订单指数、购进价格指数、原材料库存指数回落较明显，回落幅度超过1个百分点，尤其以购进价格指数回落幅度为最大，达到5.9个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  分行业来看，电气机械及器材制造业、石油加工及炼焦业等14个行业达到50%以上；医药制造业为50%；化纤制造及橡胶塑料制品业、交通运输设备制造业等5个行业低于50%。  分产品类型看，原材料与能源、中间品和生活消费品类企业高于50%；生产用制成品类企业低于50%。  分区域来看，东、西部高于50%；中部略低于50%。  方证观点：  
        与我们先前的判断相吻合：增长继续回落。这主要源于持续紧缩的货币政策影响，预计随着紧缩政策负面效果的进一步显现，短期内经济依然存在下滑风险。但生产价格指数除中部地区受电荒影响下滑较快外，其他地区均回升，尤其是西部回升更为明显，表明国内投资需求依然旺盛。  与此同时，由于近期国际大宗商品价格的走低，购进价格指数也加快回落，通胀压力随之减轻，意在控通胀的紧缩政策有望趋缓。