2011 年的主要盈利增长点为新增贵州宜化和宜化肥业50%权益幷表、青海PVC 项目15 万吨左右的贡献产能,同时期待2012 年新疆60 万吨尿素项目上马。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计公司2011、2012 年实现营收154.87 亿元和173.16 亿元,yoy 分别增长34%和12%,归属上市公司股东净利分别为7.35 亿元和9.32 亿元,同比分别增长28.4%和26.7%,EPS 分别为1.36 元和1.72 元,动态PE 为13.1 倍和10.4 倍,给予公司“买入”的投资建议。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司 2010 年实现营业收入115.4 亿元,同比增加31.8%;实现归属上市公司股东的净利润5.72 亿元,同比增加140.9%,EPS 为1.06 元,符合预期。公司拟以总股本5.42 亿股为基数,每10 股派发现金估计1.00元(含税)。
公司 2011 年一季度实现营业收入32.09 亿元,同比增长37.9%;实现归属于上市公司股东净利1.42 亿元,同比减少17%,EPS 为0.262 元,基本符合预期。
作为中国最大的化肥生产企业和龙头之一,公司拥有磷酸二铵产能70万,尿素产能270 万吨(权益产能211.2 万吨),分别分布在宜昌本部、湖南宜化、贵州宜化及内蒙鄂尔多斯联合化工,2011 年四季度新疆60万吨尿素投产后,尿素总产能将达到330 万吨。
公司目前拥有PVC 产能84 万吨(权益产能73.5 万吨),分别分布在西部的内蒙古、青海、新疆等区域。当地资源丰富,电力和煤炭的价格低廉且较少受到节能限电政策的影响。今年二季度和2012 年,青海宜化和新疆宜化共60 万吨PVC 项目投产后,PVC 将贡献更多业绩带来丰厚利润,成为公司未来的盈利增长亮点。
公司 4 月23 日公布非公开发行股票预案,将发行不超过1.5 亿股,价格不低于19.4 元/股,募集不超过25 亿元,20 亿用于向新疆宜化增资建设40 万吨合成氨、60 万吨尿素项目,5 个亿用于偿还银行贷款。顺利增发后,公司资产结构将得到有效改善,财务费用也将随之降低,为未来在西部继续扩张,实现营收持续增长铺平道路。。
预计公司 2011、2012 年实现营收154.87 亿元和173.16 亿元,yoy 分别增长34%和12%,归属上市公司股东净利分别为7.35 亿元和9.32 亿元,同比分别增长28.4%和26.7%,EPS 分别为1.36 元和1.72 元,动态PE为13.1 倍和10.4 倍,给予公司“买入”的投资建议。