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研究报告:招商证券-量化投资策略月度报告(2011年6月):市场仍在寻底,关注含Q因子组合-110601

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-06-02 09:24:06
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨向阳
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 363 KB 分享者: xzy****xl 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2011  年5  月A  股市场震荡下挫,多数行业收跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A  股市场主要股指均震荡下挫,尤其下旬以来跌幅较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至月底收盘,中小板100  指数较上月下跌7.76%,深圳成指下跌5.26%,沪深300  指数下跌5.99%,上证综指下跌5.77%。以沪深300  行业指数为参考分行业来看,本月除消费行业以外,其余行业均录得负收益。其中消费行业上涨0.88%,在所有行业中表现最好;其余行业本月均收跌,跌幅都在6%左右,其中公用行业单月下跌逾7.75%,跌幅最大。
        最近半年sGARP  组合表现出色。招商量化组合本月表现较弱,除质量组合(Q50)以及成长质量组合(GQ50)外,其余组合本月均未能战胜市场。其中,质量组合本月表现最佳,月度收益为-4.25%,相对沪深300  指数的超额收益为1.74%;aGARP  组合本月下跌10.84%,跑输沪深300  指数近5  个点,本月表现最差。从最近半年时间跨度来看,  G50、Q50、GQ50  以及VGQ10组合表现弱于沪深300  指数,其余组合则跑赢了基准,其中V50  和sGARP组合收益最高,近半年累计收益均略大于零。
        关注含Q  因子组合。近期市场出现大幅回调,Q50  组合本月表现较好。由于通胀仍在冲高,流动性平衡已被破坏,而盈利预期尚在高位,存在下调的风险,因而我们认为市场寻底之旅还将延续。历史回测结果表明,Q  因子在下跌环境中一直表现较强,建议关注含Q  因子组合。
        

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