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研究报告:东吴证券-临时策略:中小盘股发力,短期进入反弹周期-110531

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-06-02 09:12:20
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 寇建勋
研报出处: 东吴证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 168 KB 分享者: yu****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      虽然经历了盘中的大幅度震荡,周二大盘最终以中阳线收盘,显示出经历了连续多日的杀跌调整后,多方再度占据市场主动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市成交量也比周一出现一定程度的放大,显示部分资金开始入场交易,不过从整体上看,上海单边790亿的成交量仍然显得比较单薄,后期大盘要持续上涨,需要成交量的不断堆积和放大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从盘面上看,周二最值得关注的是中小盘股票的活跃,周一盘面的稳定,大盘股功不可没,没有工商银行的大力护盘,指数的跌幅恐怕就不是3个点了。但是周二盘面与周一不同,在大盘股活跃的同时,周二盘面中小板和创业板股票表现活跃,这些最先调整的股票出现企稳对投资者的信心起大了比较大的支持作用。当然随着指数的上涨,市场持续压抑的做多热情开始释放,各个板块开始出现上涨,最终两市大多数板块都出现了比较大的上涨。市场信心有所增加,盘面的人气有所恢复,市场的交易环境有所好转。
        对于大盘能否有效延续反弹以及反弹持续的高度和时间问题,我们认为应该详细分析影响市场的不利因素和有利因素,从不利因素的角度看,当前政策层面,受到通胀预期恶化的影响,大盘继续受压于货币政策的紧缩,短期货币政策紧缩局势难有转机。同时从外围因素来看,最近欧债危机有扩大化的迹象,对市场有比较大的负面影响,这对于投资者的心理预期产生不利的影响。
以上是不利于市场运行的因素,不过从另外一个角度来看,一些有利于市场运行的因素也开始增加,这个是值得注意的信号:
首先,目前市场估值已经相当低廉。截止2011年5月30日,上证50指数平均PE(TTM)只有11.17倍,处于历史最低水平;沪深300指数平均PE(TTM)为13.20倍,与08年底的估值接近;中小盘个股估值也只有33.53倍左右,已经低于历史平均估值35倍水平,创业板估值43.97倍,也比前期出现了大幅度的回落。从估值角度看,除了中小板和创业板外,其他大盘股估值调整空间相当有限。
        另外,最近已经出现了部分上市公司大股东增持上市公司股份的事情,虽然数量不多,但是也反映出产业资本对当前市场信心在不断增加,这将有利于A股市场整个价值中枢的稳定。同时对于国际板的问题,我们认为部分投资者也不要过于担忧,不要犯杞人忧天的错误,在没有充分的风险考量和法律监管准备前,国际板很难有大的进展。目前市场一直在炒做这个方面的预期,有蛊惑人心的嫌疑。

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