报告关键要素：
        商用LED  照明的启动，将成为国内LED  产业升级的驱动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        同时全球中低端LED  的产能将逐步转移至国内，产业链各环节均大幅扩产，局部存在过热风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业内垂直整合加剧。
        投资要点：
        LED  产品的价格下行是长期趋势。其中高端LED  的降价幅度要大于中低端产品。LED  降价有助于市场的进一步拓宽。
        LED  商用照明将快速启动。LED  照明产品的性能提升（光效、寿命）和价格下降都降低了LED  照明的购买和使用成本，再加上电费的上涨，LED  照明通过节电收回成本所需的时间明显缩短。目前在年照明时间超过2000  小时的场所LED  比传统节能灯更加经济，照明时间越长，LED  产品的优势越明显。
        全球产业升级，中低端产能将转移至国内。台湾、韩国地区的LED  企业通过价格战进军高端LED  领域，和欧美、日本企业形成激烈竞争。台湾和韩国地区的中低端产能被抽离，并转移至国内。三资企业的增多和国内企业的扩产共同完成中低端产能的转移，我国LED  企业面临机遇，芯片企业受益最多。
        上游芯片产能是否过剩仍然存疑。10  年国内企业订购的设备安装和投产的进度较慢，实际产能增长远低于规划规模;新进入的企业在研发、生产和销售方面都存在难度；中低端产能向国内转移带来巨大需求。
        国内LED  企业积极进行垂直整合。随着商用照明的启动，国内LED  企业纷纷涉足下游照明产品，下游企业则积极整合封装环节。从中下游进军上游的芯片制造存在技术难度。
        国产LED  设备获得发展机会。生产设备是LED  行业扩张的瓶颈。
        在设备供不应求的局面下，部分国产LED  设备因为成本优势和本地市场优势，而获得LED  企业的认可，随着LED  产业的扩张，国产设备的市场份额将会快速扩大。
        投资建议:看好上游的芯片企业和设备企业。重点关注具有技术优势和先发优势的蓝绿光LED  芯片企业，重点关注LED  设备企业。关注产业链整合较为完备的龙头企业，短期关注受益于商用照明的企业，长期关注生产家用LED  照明产品的企业。
        风险提示：LED  通用照明的渗透率不如预期。整个产业链均大幅扩产，局部存在产能过剩的风险。短期内，LED  芯片、器件降价过快，毛利率大幅下滑。