对于下游旺季需求的担忧缓解：发改委昨日公布?新一次的上网电价调整方案，电厂亏损经营的情况得到缓解，毛利上升的同时，也更愿意
履行其社会责任，发电以满足社会用电需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】至此，对于旺季到来时下游煤炭需求?旺的担忧就此缓解。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计在用电高峰期间，即每年的7  月，8  月间电厂的单月利用小时数会上升50  个小时，对应消耗的煤炭则可达每月1250  万吨，对比淡季有12%的增长。我们预计兖州煤业能分享这部分增量的4%，两个月合计煤炭销量可增加1  百万吨。
        现货煤价在旺季到来时上涨：发改委严控合同煤价的决心不变，煤炭需求上升推动煤炭价格上涨将主要集中在现货煤上。兖州煤业是在港股上市的中资煤炭企业中拥有最高的现货煤销售比例。因此现货煤价上涨对其盈利的正面影响也最大。我们预计现货煤价在6  月旺季储煤阶段上涨约5%，加上销量的增长，对兖州煤业的业绩增厚为RMB0.10。
        我们略微上调公司的目标价和盈利预测。我们预计来自电厂扭曲的需求的终结，并在我们的模型中加入销量上涨和价格上升的因素。我们新的目标价为HKD34.5，2011年，12  年，13  年每股盈利预测分别为RMB2.17,  RMB2.28  和  RMB2.46.  我们的目标价对应当前市盈率为15.9  倍，我同时维持增持评级不变。